1、美国中小银行危机使市场预期美联储3月加息25个基点甚至停止加息，但因上世纪七八十年代美联储暂停加息后引发更大恶性通胀的历史记忆，美联储或难暂停加息但亦不可能加息至6%，同时将通过再贴现、银行定期融资 计划 (BTFP) 、与英加日欧瑞央行常设美元流动性互换协议等方式积极扩大资产负债表为商业银行提供流动性。

2、瑞银收购瑞信报价大幅折扣、股东被剥夺决定权、可转债先于股权承担损失的一系列操作，使投资者越发担 忧瑞信隐藏风险，欧元区银行间风险传染或难停歇，信贷市场转向一级资本比率比瑞信低的德意志银行，五年期信 用违约互换CDS利差迅速扩大，但因工资通胀螺旋使欧元区消费端通胀仍难见下降拐点，使市场预期欧洲央行5月或 加息25个基点。

3、铜金比与美国10年期损益平衡通胀率高度相关，美联储3月难停加息或加速经济衰退兑现并促通胀预期下行。 全球铜供需偏紧状态下价格暂难大幅下降，则只能以黄金价格上涨来完成；倘若美联储3月释放停止加息信号，通胀预期上行或使铜金比震荡走高，届时铜价表现将优于金价。

投资策略:

预计贵金属价格或先弱后强，关注伦敦金1900-1960附近支撑位，沪金425-430附近支撑位；伦敦银 21-22附近支撑位，沪银4950-5050附近支撑位: 建议投资者单边短线以轻仓区间操作为主，长线以逢低做多为主， 多边关注逢低做多“金银比”与“金铜比”及“金油比”的套利机会

风险提示:

关注3月21日美国2月红皮书商业零售销售增速和成屋销售数量，23日凌晨2点美联储3月利率决议与 2 碧源丽奖 点阵图， 及德法3月Markit制造业与服务业PMI、2月耐用品新增订单月率。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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投资咨询证号：Z0013703

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。