IEA、EIA、OPEC三大机构3月月报主要看点在于对俄罗斯供应预期继续调高，以及对二、三季度的旺季需求进一步乐观，整体来看供需预期均以上调为主。

　　需求方面，IEA、EIA、OPEC对2023年全球石油需求增速预期分别为200万桶/日、148万桶/日、232万桶/日，其中IEA及EIA将年内需求分别上调10万桶/日、43万桶/日，主要集中在二、三季度汽油消费旺季，EIA特别指出对年内美国汽油消费预期上调主要与下调了车辆燃油效率预估有关。总体来看，各机构月报仍将中国需求复苏作为看好全年需求的最关键因素，且调整幅度较为有限，这也决定了全球石油需求的增长趋势仍在延续，本次月报中未体现对海外衰退进一步担忧，近期微观层面成品油库存压力的缓解以及油价中枢显著下移对消费形成负反馈均强化了相对乐观的旺季需求预期，但随着欧美银行业危机的发酵，下期月报很可能对长期需求进行一定幅度的下调。

　　供应方面，随着西方国家对俄罗斯成品油相关制裁2月5日正式实施，俄罗斯油品出口所受影响愈发明朗。从路透船期数据来看，俄罗斯海运原油装船仍保持相对稳定，成品油装船波动较大，2月5日以来的最近6周中轻质成品油与燃料油装船分别较制裁前6周 减少13万桶/日以及增加3万桶/日。虽然前期俄罗斯已宣布3月减产50万桶/日，但从目前其油品的贸易流转换情况来看暂未出现明显瓶颈，2月显著增加的未知目的地船货数量近期亦明显减少，俄罗斯因素在供应端的利多作用在此过程中不断消退。本月月报中IEA、EIA、OPEC对今年非OPEC供应分别上调30万桶/日、40万桶/日、19万桶/日，上调后三大机构已认为非OPEC供应在今年一季度较去年四季度将平均增加18万桶/日，而在两个月前的月报中，三大机构曾预期一季度非OPEC供应将环比减少平均41万桶/日。

　　从静态的平衡表来看，俄罗斯供应所受影响较小使得非OPEC供应在年内呈现出和需求类似的线性增长的特征，俄油供应的相对韧性对上半年的原油平衡表形成进一步压制，近期欧美银行危机带动市场风险偏好急剧走低，原油需求端受海外衰退担忧幅度及节奏的不确定性影响进一步加大。但另一方面，随着俄油供应预期相对稳定，原油供应端俄罗斯、OPEC及美国几大主要参与方目前均无实质性增产的预期，这也使得目前主流平衡表指示下半年为需求增、供应稳、库存降。

　　从对后市的指引来看，本期月报显示原油供需端年内暂无实质性矛盾，由于短期油价的急剧下跌主要受宏观面避险情绪影响，对需求端能否形成实质性传导需观察后期危机的演化程度，宏观氛围以及OPEC可能的产量应对措施将主导后市波动。