IEA、EIA、OPEC三大机构10月月报的调整较小，主要体现在对2024年需求预期的进一步下调，以及对巴以冲突导致的供应风险提升的担忧。

　　具体来看，IEA、EIA本月对2023年全球石油需求分别上调10万桶/日、下调5万桶/日、对2024年全球石油需求分别下调10万桶/日、下调9万桶/日，但OPEC对2023及2024年需求预期均保持不变，OPEC在三大机构中对需求仍最为乐观。本月调整后IEA、EIA、OPEC对2024年全球石油需求增速的预期分别为80万桶/日、132万桶/日、225万桶/日，均较2023年需求增速放缓，IEA特别强调了近期美国汽油消费下行对需求的拖累，但中国、印度、巴西等国支撑了年内的需求增量。从产品结构来看，IEA继续强调环保及能效提升对燃油需求的长期影响，IEA预计2024年石油产品需求增量将主要由化工原料贡献，石脑油及LPG增量达41.7万桶/日、23.6万桶/日，但汽油需求面临下滑，减量预估为6.2万桶/日。从IEA、EIA对2024年需求预期的下调来看，主要也是集中在二、三季度，对汽油需求旺季的悲观或是主因。

　　供应方面，OPEC月报显示OPEC9月产量环比增加27.3万桶/日，达到2775.5万桶/日，主要因尼日利亚增产14.1万桶/日、沙特增产8.2万桶/日，沙特增产后产量为900.6万桶/日，仍基本完全履行了额外减产承诺，月报显示伊朗原油产量小幅增加1.5万桶/日至305.8万桶/日，但据伊朗近期表态，其产量已达330万桶/日，高于OPEC月报公布值，IEA本期月报特别强调了2023年伊朗产量增长仅次于美国，但对其2024年的增量预期并不乐观。IEA、EIA、OPEC本月对2023年全球非OPEC供应预期分别下调10万桶/日、上调11万桶/日、上调10万桶/日，对2024年全球非OPEC供应预期分别保持不变、下调11万桶/日、上调10万桶/日，三大机构平均来看变动不大。在对OPEC产量的预期方面，EIA大幅下调了2024年OPEC产量预期，全年平均下调幅度达52万桶/日，即其将沙特退出额外减产的概率有所调低，EIA在本期月报中直言预计沙特将自愿减产延长至2024年，这一假设比市场普遍预期更为乐观。对于当前巴以局势，IEA在本期月报中强调了中东地区占全球石油贸易三分之一，虽暂时未对供应形成直接影响，但供应端风险有所增加。

　　综合考虑三大机构调整后静态平衡表来看，全球四季度及明年的需求预期、非OPEC供应预期调整均较小，但若参考EIA对明年OPEC产量始终保持低位的预估，去库幅度再次被调增，在今年下半年平均去库148万桶/日的基础上，2024年平均去库幅度仍高达92万桶/日，但若沙特退出额外减产，这一预期将被扭转。从对后市的指引来看，本期月报继续强化强现实、弱预期的原油市场基本面，强现实基于下半年的大幅减产，弱预期则基于高价对远期需求的负反馈以及沙特额外减产政策的不稳定性，但应注意到，近期巴以局势升温对供应层面的预期形成扰动，供应风险边际提升对冲了需求层面的弱预期，油价再获支撑，本月主线或将持续围绕在巴以冲突对地缘格局的影响，进而使得沙特、伊朗产量预期持续处于动态博弈阶段。

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