期市早班车 | 2023年3月20日

　　品种：苹果、燃油、尿素、PTA、短纤

　　01/ 苹果

　　上周五苹果2305合约收于8647元，盘面减仓下行，跌160元/吨，跌幅1.82%。产区方面，栖霞产区当前冷库包装发货客商有所增加，但多数按需挑拣性价比高的货源进行补货，实际成交量一般，当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.20元/斤左右；洛川产区交易不温不火，果农货要价坚挺，客商拿货积极性一般，部分发市场客商挑拣性价比高的客商小级别货源采购，具体成交看货定价，当前库存纸袋富士果农货70#起步半商品价格在3.80-4.00元/斤。

　　销区方面，市场整体走货速度未见明显加快，致使客商采购补货略显谨慎，目前市场受清明备货提振，到货量逐渐增加，但高价对消费抑制仍然存在，日内消化压力较大。总体来说，产销区交易氛围一般，果农卖货心态平稳，好货要价坚挺，部分产区惜售情绪仍然存在，主要以客商自存货发货为主。目前已经进入清明节备货阶段，上周冷库去库速度出现边际性提升，但冷库库存量仍高于去年同期；近期新季水果供应不足且价格偏高，一定程度上或增加苹果市场需求，短期需重点关注苹果消费情况，由于现货价格坚挺，市场接受度不高，需求持续性仍有待观察，叠加雨季来临或影响苹果走货，短期苹果价格或出现承压。

　　02/ 燃油

　　受宏观利空消息影响，上周燃料油市场呈现大跌行情，市场投资者出现明显避险情绪，多空双方持仓纷纷下降。截止3月13日当周，阿联酋的复查伊拉克工业区发电燃料油和船用燃料油库存环比减少136.2万桶至1015万桶，当地需求依旧低迷，但出口数据支撑了库存进一步下降。上周新加坡燃料油和低硫含蜡残油在内的残渣燃料油增加了92.1万桶，至三周高位的2109.2万桶。受欧盟禁令影响，亚洲地区来自俄罗斯的燃料油供应创下历史新高，预估数据显示，三月燃料油供应或上升84万吨至364万吨。新加坡现货市场0.5%超低硫燃油收盘价上涨1.73%至535.75美元/吨，180CST和380CST燃油收盘价则纷纷出现下降行情。总的来说，目前原油体系整体受宏观利空因素影响明显，欧美市场对金融危机的恐慌情绪导致了上周油价的大幅下跌，预计短期内将保持偏弱震荡运行，重点关注周三美联储的加息决议，

　　受到新疆、东北和内蒙等地区局部装置停产检修的影响，尿素开工率为近两个月来首次由涨转跌，但日均产量仍维持16.91万吨相对高位水平。成本方面，无烟块煤与无烟末煤延续下滑走势。需求方面，近期多地区出现倒春寒现象，基层刚需用肥转淡，复合肥企业成品库存逐步承压，企业开工率灵活调整预期增加。建材家居卖场消费额和景气指数持续抬升，人造板市场以刚需采买为主。三聚氰胺开工水平有所提升，但三聚氰胺近期市场需求平淡，价格小幅松动，利润承压，预计开工率提升空间有限。随着局部地区农用肥需求释放，复合肥企业刚需采买，下游工业按需补单，尿素企业库存下降明显。出口预期下降，港口库存处于低位。整体来看，目前尿素基本面成本支撑减弱，供应总体稳定，唯一利好支撑在于需求端，关注需求跟进情况。

　　04/ PTA

　　上周五PTA主力2305合约开盘5528元/吨，最高5730，收盘5710，较前一日上涨174元/吨或3.14%。现货方面，买货商报盘走强，买家补库积极，基差大幅走高，日内现货价格强势反弹。主港主流现货均基差收涨31至2305合约加升水145元/吨，成本方面，国际油价受银行系统风险暂缓，美元走弱影响，油价反弹。原料PX收涨1046.67美元/吨，PTA加工区间参考降至315.60元/吨； 开工方面，恒力1期重启，PTA整体负荷升至78.44%，下游聚酯开工稳定在87.95%，PTA日度供需平衡。总结：原油下跌暂缓，下游低价补库，现货流动性增加，支撑PTA价格，但3-4月份供应压力仍在，PTA价格不宜太过乐观，操作上仍以逢高空对待。

　　05/ 短纤

　　而本次短纤价格上涨则是受原料PTA价格反弹所致；现货方面，在原油反弹、PX检修集中，叠加涤纶短纤绝对价格持续下挫后，市场抄底气氛增加，多因素提振下日内短纤价格有所反弹，各地报价每吨均上涨50-100元不等，聚合成本方面，PTA现货价格涨132至5772，MEG跌2至4032，折合聚合成本涨112至6286，涤纶短纤基准价涨80至7050，现货加费空间跌32至764（处于历史低位）。产销方面，聚酯行业产能利用率为87.95%，总体产销在243.19%，主要是受需求端补货影响，较上一交易日上涨184.40%。总结，受原料价格上涨支撑，涤纶短纤价格反弹，但需求端疲弱的格局未发生变化，预计中长线市场续涨难度依旧较大，建议密切关注成本端开工及涤纶短纤行业开工变化，操作上可尝试空PTA多短纤，做多PTA-短纤价差。