期市早班车 | 2023年3月17日

　　品种：甲醇、玻璃、菜油、棉花、白糖

　　01/ 甲醇

　　昨日甲醇期货2305合约收盘价2471元/吨，下跌83元/吨，跌幅3.25%。现货市场江苏甲醇市场报价2610元/吨，下跌40元/吨。主要受到宏观冲击影响，能化板块整体走弱，甲醇跟随明显。从基本面来看，供应方面，甲醇前期检修装置恢复，开工率提升明显，目前处于中等偏高水平。需求方面，下游备货有所改善，甲醇企业库存和港口库存均表现去库趋势。主力下游需求甲醇制烯烃开工率未见进一步提升，部分外购甲醇MTO装置仍处停车状态，甲醇制烯烃利润持续亏损限制了开工积极性，预计甲醇制烯烃需求只会出现边际改善。传统下游需求甲醛开工提升明显，其他传统开工表现平淡。整体来看，甲醇近期成本支撑减弱，供应偏宽松，但整体库存水平处于低位。近期易受到宏观环境影响，需注意风险防范。风险提示：宏观环境变化、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工。

　　02/ 玻璃

　　宏观方面，由硅谷银行引发的欧美银行危机导致了市场的恐慌情绪。供给端，南和县长红玻璃有限公司600T/D二线原产白玻，10日前后投料转产福特蓝，目前暂处于过渡色阶段。信义超薄玻璃（东莞）有限公司500T/D一线原产超白浮法玻璃，3月10日左右投料转色白玻，目前已正色。本周浮法玻璃日熔量160530吨/日，环比持平。需求端，昨日国内浮法玻璃市场区域产销略有差异，局部价格涨跌互现。华北石家庄玉晶价格上调1元/重量箱，安全小板价格小涨，受期货价格下跌影响，沙河期现商抛售手中货源，部分小板市场售价略有松动；华东市场昨日以稳为主，前期产销良好，涨价陆续落实，部分厂产销稍有回落，关注后期厂家去库节奏；华中价格暂稳，整体成交尚可，局部出货稍有转淡；华南市场旗滨、新福兴价格上调1-2元/重量箱，其他厂稳价出货为主，库存稳步下降；西南重庆渝琥涨2元/重量箱；西北市场交投一般，近期价格暂稳为主。上周库存下降576万重量箱至6160万重量箱。总的来说，近期宏观利空情绪对盘面影响较大，需求得到释放，下游库存压力有所缓解。短期盘面或震荡运行。

　　03/ 菜油

　　3月16日日盘菜油主力05合约跌3.40%收于8778元/吨，因为宏观压力压制期价。全国菜油现货价格上日跌260-290元/吨至9020-9300元/吨。自上周五美国硅谷银行倒闭以来，银行业危机蔓延的担忧笼罩金融市场。周三瑞士信贷股价暴跌，进一步削弱风险偏好，全球风险较高的资产遭到抛售，导致包括油脂在内的大宗商品暴跌。不过瑞士国家银行出手支持瑞士信贷流动性，有助于暂时缓解市场担忧。菜油自身方面，当前国内新作加菜籽买船已超过420万吨，我的农产品网预计3月菜籽到港量达95万吨，短期内菜籽供应较为充裕，油厂有望维持较高的开机率。预计菜油继续累库，基本面供需宽松格局不变。预计宏观压力下短期菜油05期价继续震荡下跌。

　　04/ 棉花

　　据国家棉花市场监测系统对全国14个省市及自治区、69家纺织企业的抽样调查显示，截至2023年3月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.4天（含到港进口棉数量），环比减少1.2天，同比减少2.3天，比近五年（即2017-2022年，扣除2020年，下同）同期平均水平减少10.6天。推算全国棉花工业库存约65万吨，环比减少3.6%，同比减少14.6%，比近五年同期平均水平减少28.4%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，陕西、新疆、江苏三省棉花工业库存折天数相对较高。国内棉花供过于求，需求尚未恢复，国际市场深陷银行业危机，避险情绪升温。国家新年度的新疆直补政策尚未明晰，不确定性尚大。预期棉花维持震荡偏弱走势。

　　05/ 白糖

　　广西白糖现货成交价为6140元/吨，下跌25元/吨；产区制糖集团报价区间为6090~6330元/吨，加工糖厂主流报价区间为6260~6420元/吨，糖企现货报价整体下调20~40元/吨。近日国际市场关注欧美银行危机，商品市场大幅下行，白糖减仓下行明显。但内外价差和国内外基本面暂无大变化，下方支撑强劲，未来考虑到价差回归和消费复苏，预期白糖有可能再次走强，建议逢低买入。

　　作者：曹雪梅；投资咨询资格编号：Z0015756