PTA：短期油价下行过程中，PTA驱动仍向下，单边震荡偏弱，呈现抵抗式下行的走势，5-9月差受到现货流动性收紧的影响，短期偏强，暂时观望。近期成本PX偏强，PTA跌幅远小于原油。PTA趋势仍然以跟随油价下行为主。仍需警惕成本回落带来的估值下行风险，多PTA空SC持有。由于PTA供应增加，中期（3月底4月初）建议关注5-9反套。接下来PTA装置大量重启背景下，PX供需存在缺口，仍是去库格局，加上调油需求及PX二季度集中检修导致PX供应偏紧、PXN偏强的逻辑仍然一定程度上支撑PTA估值。供需格局方面，PTA供应逐步提升，然而厂库仓单短期集中注册增多，厂家回购现货导致现货流动性持续收紧，基差快速上升至130元/吨，短期5-9反套暂时观望。聚酯开工率提升至90%的高位，织造工厂开工率75%、加弹开机90%，进一步提升空间或有限，对于PTA而言刚需提升空间一般，反而需要关注未来4-5月份终端囤货集中释放之后以来的淡季。由于成本端PX的偏强，PTA跌幅进一步小于原油，建议多PTA空SC对冲操作。 　　乙二醇：5-9反套离场，逢低多为主。尽管原油价格大幅下行，但国产装置降负荷的消息提振乙二醇盘面，当前价格4000-4100元/吨一线存在较强的支撑。然而上方空间或有限，中期仍然关注4000-4500元/吨的价格运行区间。近期乙二醇供需平衡变改善，国产装置降负荷带来的产量减量将超15万吨，可抵消进口增量部分。然而中期来看，乙二醇高供应是制约行情的核心因素，海外进口随着伊朗货源增加以及美国南亚装置3月底即将开车，进口量将进一步提升至56-58万吨/月区间，聚酯开工达到90%之后进一步提升的空间有限。因此上方空间或有限。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。