期市早班车 | 2023年3月16日

　　品种：焦煤、焦炭、原油、PVC、纸浆

　　01/ 焦煤

　　供应端，随着重要会议结束，内蒙古煤矿事件影响减弱，近期煤矿产量小幅提升。需求端，由于焦炭提涨久未落地，焦钢博弈持续，焦企对于炼焦煤采购继续保持谨慎态度，按需采购为主，对高价煤有抵触情绪。下游整体购买力度有限，近期炼焦煤线上竞拍走弱，流拍情况增多，成交价也多出现下跌，另外煤矿报价也开始小幅下调。综合来看，短期盘面维持震荡走势。

　　现货方面，焦钢企业在焦炭首轮涨价问题上僵持不下，市场对于焦炭涨价呼声也逐渐走弱，影响炼焦炭市场继续降温，后期提涨难度加大。供应端，由于利润水平较差以及环保等因素，焦企开工意愿不足，叠加部分焦企存在检修情况，焦炭供应近期稍有缩紧。下游需求方面，钢厂高炉开工维持增长趋势，铁水日均产量同步上涨，下游刚需仍存，重点关注钢厂补库情况。预计短期焦炭盘面将呈震荡走势。

　　03/ 原油

　　受市场对瑞士信贷的担忧情绪影响，周三油价继续呈现大幅下跌行情，内盘主力合约重挫5.98%至496.9元/桶；外盘布伦特主力合约下跌4.12%至73.83美元/桶。在瑞士信贷最大的投资者表示无法向这家银行提供更多的资金援助之后，市场担心其步硅谷银行的后尘，投资者对金融市场出现明显悲观情绪。API最新数据公布，截止3月10日当周，美国原油、汽油、精炼油库存分别+155万桶、-206.1万桶、-253.7万桶。原油表现略微累库，此前预期值为减少169.4万桶，整体库存边际变化量上利多油价。上周美国炼厂原油加工量增加43.1万桶至1540万桶/日，炼厂产能利用率上升2.2%至88.2%，炼厂维护季节接近尾声，产能利用率出现大幅上升迹象。俄罗斯二月石油出口收入进一步减少，相关数据显示，俄罗斯二月份石油出口收入预计降至116亿美元，环比减少27亿美元。总的来说，目前原油基本面无趋势性变化，短期市场走势受投资者情绪带动影响明显，硅谷银行倒闭，瑞士信贷出现危机，对金融危机的恐慌情绪进一步上升，市场整体下行驱动。重点关注本月美联储的加息政策，如美联储继续加息50BP，海外恐慌情绪恐进一步发酵。

　　04/ PVC

　　3月15日PVC主力合约V2305下跌1.67%。电石价格小幅下跌，烧碱企稳，综合利润亏损略有收窄。PVC开工负荷略降，新装置马上投产，供应继续维持相对高位，关注后期减产可能。马上迎来“金三银四”旺季，需求环比有改善空间，但终端原料库存和制品库存偏高，采购原料的积极性短期难大幅提升，社会库存仍处于较高位置。整体来看，供需面依旧疲弱，加上海外金融风险抑制市场，短期整体表现承压，偏弱运行为主。关注宏观情绪和库存情况。

　　05/ 纸浆

　　山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者观望气氛浓郁。市场部分含税参考价：乌针、布针6200元/吨，银星6550元/吨，月亮马牌6650元/吨。其余品牌报价较少。现货市场交投欠佳。下游纸厂观望情绪浓厚，原纸企业消化库存为主，采浆积极性难有提振。卓创资讯分析，浆市部分业者对于低价存惜售心态，上下游持续博弈，短期浆市利好因素有限，预计高端价格成交重心或仍有下探。整体纸浆长期依然看弱，逢高沽空，短期谨防反弹。