高频数据边际回落 　　供应端，泰国降雨量连续3周边际减量，较往年同期多+40%。国内云南地区临近开割，供应边际增量。RU合约仓单增速与去年相当。消费端，国内轮胎产线开工率环比回落，但同比增速已连续4周回落，报收同比增产+6.4%。事实上，基本数据尚可，供需两端均较往年同期更为利多。只是与国内宏观环境相似，市场给予的预期远高于现实。 　　海外工业的空心化 　　低PMI和高通胀是工业空心化的较典型表现，高企的原材料和人工成本削弱了实体的购买力。这样的事情正同时在美欧发生，被强劲的就业数据掩盖。2月，美国制造业PMI报收47.3点，适配1月+6.4%的CPI；2月，欧元区制造业PMI报收48.5点，适配1月+8.7%的CPI。PMI处于荣枯线以下，通胀远高于+2%的预期值。 　　关于硅谷银行 　　回顾1974年的滞涨危机、1982年的拉美债务危机、1991年的日本资产泡沫、1997年亚洲金融风暴、2008年国际金融危机等等，均是发生在美国联邦基金利率增速放缓时。 　　而目前美国银行间拆借利率仍在加速上升中。所以，好消息和坏消息都是真正的危机还不到时候。 　　基本面偏弱。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。