重要提示

　　鹰派言论引发激进加息忧虑，原油、贵金属后市如何；点火复产计划增加，本周纯碱如何演绎；国内外倒挂幅度明显，白糖将受何影响

　　报。

　　原油

　　美联储主席鲍威尔称必要时准备加快加息步伐，终端利率或将高于预期，鹰派言论引发激进加息忧虑，美元指数升至三个月高位。欧盟禁运俄罗斯石油产品并实施价格上限措施，俄罗斯计划3月原油减产50万桶/日并将西部港口出口量削减25%，美国计划二季度释放2600万桶石油储备；沙特上调4月亚洲地区的原油官方售价，美国商业原油库存出现回落，中国经济复苏将推动能源需求增长预期支撑市场，欧美加息前景导致经济衰退及需求放缓忧虑加剧高位震荡；短线原油期价延续宽幅震荡。下周关注OPEC及IEA月报。

　　技术上，SC2304合约期触及590区域压力后减仓回落，下方将考验532区域支撑，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。交易策略，短线532-575元/桶区间交易。

　　贵金属

　　上周贵金属主力合约期价涨跌不一，沪金收涨，沪银收跌。

　　美国1月ADP就业人数增加24.2万人，高于预期的增加20万人，前值从10.6万人上修到11.9万人。美联储主席鲍威尔分别于参、众两院发表半年度货币政策证词：“通胀虽持续放缓，但距离2%的目标还有很长的距离，加上经济数据好于预期，所以最终的利率水平或会高于之前的预期，如果整体数据暗示有必要加快货币紧缩，我们将准备加快加息步伐。”3月美联储加息50基点的可能性大涨超过加息25基点，美元大幅走强，贵金属承压；非农数据即将发布，市场持谨慎态度等待数据。

　　操作上建议，短线轻仓震荡偏空交易为主，注意操作节奏与风险控制。

　　纯碱

　　上周国内纯碱市场走势以稳为主，产销基本平衡。下游玻璃市场华北市场成交较前期好转，工厂产销率提升，尤其是沙河地区，期现商、经销商采买积极性较高，工厂多去库明显，小板价格上涨，大板价格稳定为主，但随着价格上涨，成交略有减弱，临近周末小板市场价格略有回调。

　　纯碱，前期部分检修企业恢复，带动纯碱开工率提升，预计短期开工重心维持高位。当前纯碱厂家盈利情况较好，订单相对表现尚可。需求方面，地产整体提振市场情绪，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，将给纯碱需求带来增量。另外，后续光伏的点火计划依旧较多，光伏玻璃对纯碱的需求增量预期延续。近期订单支撑，产销趋向平衡，纯碱库存持续偏低，纯碱产业链低库存状态短期有望延续，SA2305合约短线2920附近压力，震荡思路对待。

　　白糖

　　 ICE原糖期价受供应紧张反弹，市场预计印度、泰国糖产量不及预期，导致全球食糖供需局面发生转变，叠加印度糖出口量仍远低于往年同期，国际贸易量趋于紧张局面，支撑外糖反弹。另外巴西产区多雨预报预计新榨季开榨时间有所延迟，进一步利好国际市场。关注后市产区天气变化。

　　国内市场:：截止2月底，22/23制糖期全国共生产食糖791万，同比增加74万吨；全国累计销售336万吨，同比增加63万吨，累计销糖率为42.5%，同比加快4.5个百分点。2月单月全国食糖销售99万吨，处于近五年高位水平，销糖数据表现良好，数据相对偏多糖市。近期外糖“强预期”提振背景下，广西本榨季糖或在550万吨附近，预计同比减少60万吨附近，叠加国内外糖倒挂幅度明显，令进口糖供应减少预期加强，国内现货价格上涨明显，制糖集团挺价明显，提振国内糖市。操作上，建议郑糖2305合约短期偏多思路对待。