期市早班车 | 2023年3月7日

　　品种：白糖、玻璃、硅铁、铁矿、棕榈油

　　01/ 白糖

　　国际方面，ISO调降22/23年度全球糖市供应过剩预估至420万吨，巴西财政部确认了燃料税的回归，虽然税收百分比仍在讨论中，但由于这项措施，汽油的税收将比乙醇更高，利好乙醇价格。另外，印度下调22/23年度印度糖产量至3350万吨，比之前预测的3450万吨下降2.9%。支撑原糖市场在20美分一线高位运行。国内方面，广西产销数据出炉，推动白糖期货价格突破6000点。广西最终糖产量预估朝540-560万吨靠拢，且淡季销售不错，叠加原糖高位运行，国内期现不断走高。整体进口利润继续明显倒挂，国内糖价维持强势。

　　02/ 玻璃

　　宏观方面，1. 2023年GDP增长目标5%，赤字率3%，专项债3.8亿。2. 2月份PMI为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。供给端，本月产能小幅增加。在产240条，日熔量共计160930吨，环比上月（160080 吨/日）增加0.53%，同比减少7.04%。月内冷修/停产2条，复产3条，新点火1条，改产5条。需求端，2月份国内浮法玻璃市场需求恢复偏缓，加工厂新单增速不佳，原片消化能力不足，刚需补货积极性不高。加工厂订单情况有一定分化，大厂订单相对充足，中下企业订单表现偏弱。此外，受部分主要市场价格松动影响，市场观望氛围愈发浓厚，投机备货意向不大。总的来说，后期产量或有提升，短期需求不足，但是随着终端项目开工提升，原片刚需有提升预期。2023年GDP5%增长目标低于5.5%预期，3月盘面或在宏观压力回调后在需求好转的背景下反弹。

　　03/ 硅铁

　　宏观方面，1. 2023年GDP增长目标5%，赤字率3%，专项债3.8亿。2. 2月份PMI为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。成本端，兰炭价格下调幅度较大，削弱硅铁成本支撑。供给端，硅铁2月总产量475914吨，环比降37834吨，如今硅铁生产成本大幅下跌，后期硅铁产量或有减量。需求端，如今盈利钢厂比例上涨至42.86%，在终端需求推动下，后期铁水产量还会保持上行趋势。当前钢厂硅铁库存19.82天，位于历史同期低位，等待3月钢招为市场指明方向。2月硅铁合金周度库存量上涨4250吨至64150吨，目前库存量处于近年同期低位水平。总的来看，硅铁供给或有减弱，实际需求无法证伪，钢厂硅铁库存位于历史低位，但2023年GDP5%增长目标低于5.5%预期，3月盘面或在宏观压力回调后在良好的基本面背景下再次反弹。

　　04/ 铁矿

　　周一，铁矿价格大幅下挫，青岛港PB粉907跌18，超特粉787跌20，主要是因为两会经济目标低于预期，叠加发改委上周五喊话铁矿。基本面来看：247家样本钢厂铁矿石库存环比增加115.84万吨，绝对值仍偏低；港口库存开始下降，45港库存环比减少222.70万吨；供应端，本周发运继续回升，但仍处于年度中性偏低水平；需求端，日均铁水产量环比增加0.26万吨至234.36万吨。整体而言，钢厂补库预期及高炉复产支撑铁矿价格，但钢厂利润偏低，且政策调控压力加大，铁矿价格上方空间有限，预计高位震荡。

　　05/ 棕榈油

　　3月6日日盘棕榈油主力2305跌1.83%收于8250元/吨，因为近期期价上涨后多头离场，以及中国国内生产总值增长目标不及市场预期，导致价格下跌。全国棕榈油现货价格较上日跌160-200元/吨至820-8370元/吨。上周末中国公布的2023年国内生产总值增长目标为5%，低于市场预期，引发大宗商品市场的一些抛盘涌出。同时MPOB及USDA将在本周五及周三发布3月报告，重要报告出台前部分交易商调整持仓，也施压期价。不过市场预期MPOB3月报告将下调马棕油产量及库存，该国供需宽松格局略有收紧；最近的洪水也引起该国减产担忧。国内虽然油脂消费需求回暖，但是近期棕榈油到港较多，库存重新回升。预计短期棕榈油2305在利多消息逐渐消化后存滞涨回落风险，未来需关注MPOB及USDA重点报告情况。