上周，美元指数及实际利率显著回落，当周COMEX黄金从1818.0美元/盎司涨至1862.8美元/盎司(周环比2.46%)，AU9999本周从414.0元/克涨至416.2元/克(周环比0.53%)。美国十年期国债收益率升至3.97%，实际利率降至1.45%。

　　美元指数及实际利率显著回落，推动黄金本周上涨，市场静待下周的非农就业数据。近期披露的美国经济数据依旧较强势，如美国2月非制造业PMI保持在55.10，超出了54.50的预期。但市场对年内联储加息节奏的恐惧已有缓解，美元指数本周从105的近期高位回落至104上方，实际利率亦从1.57%的高位回落至1.45%。当前对于黄金的市场预期较为混乱，对于美联储加息路径和通胀回落速度存在较大的分歧。避险情绪成为影响金价的核心因素之一，市场依旧担忧俄乌冲突等地缘政治风险的发酵。

　　展望后市，华安基金指数与量化投资部表示，美国房地产市场已出现实质性降温，通胀中粘性较大的房租分项滞后于房地产市场，也有望在Q2出现实质性回落。通胀持续回落和经济衰退概率加大背景下，美联储转鸽概率提升，黄金迎来配置机遇。从供需关系看，美元指数回落后，各国央行和机构加大黄金配置力度，黄金投资价值亦得到关注。

　　基于上述分析，结合当前基本面情况，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注的信号：(1)美国2月非农及失业率数据；(2)中国2月经济数据；(3)美联储官员讲话。

　　人民币计价黄金与国际金价走势比较：

　　来源：Blooomberg，华安基金

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