本周，进口针叶浆均价环比下跌-1.39%。与之相对的是本色浆报收6200元/吨，表现相对坚挺。本色浆对针叶浆的贴水，从-1150元/吨收窄至目前的-870元/吨。 　　2月PMI数据发布，强劲表现一度刺激商品上行。2月造纸业经营情况确有好转：双胶纸产量报收76.5万吨，同比增产+5.3%，1月为同比减产-4.9%；瓦楞纸产量报收168.8万吨，同比减产-1.6%，1月为同比减产-12.0%；牛卡纸产量报收197.8万吨，同比减产-0.1%，1月为同比减产-9.6%。 　　但数据也包含隐忧。首先今年春年较去年提前，2月开工基础好于去年同期。其次，PMI新订单环比增+3.2点，报收54.1点。而PMI生产环比增+6.9点，报收56.7点。新订单无论是环比增量还是绝对值均低于生产，说明开工上行来自原材料下跌带来的利润扩大，而非真正的订单向好。造纸行业的现状能够佐证这一点。 　　目前，林浆纸的利润可能仍然集中在木浆端，关注国内木浆工厂库存变动的拐点。目前国内木浆工厂库存报收17.6万吨，同比累库+376.7%，尚未出现回落迹象。

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