作者：韩杰/F0290208、Z0012794/

　　今日(3月3日)，锰硅2305主力合约收于7482元/吨，跌0.03%，日成交量小幅增长，隔夜持仓量环比减仓5825手。日内盘中走势呈现窄幅震荡调整结构。

　　基本面评估

　　本周期货盘面维持震荡调整结构不改。厂家维稳等待主流钢招定价指引。下游询盘一般，采购较谨慎，需求有待进一步释放。成本端港口锰矿现货市场再度小幅下调，即期成本平稳运行为主。全国交割库仓单量持续回升，厂内库存仍维持小幅上升态势。

　　交易策略

　　鉴于期货盘面运行及基本面逻辑综合评估分析，现货端维稳运行为主，盘面短期震荡调整结构未改，基差维持在合理区间。综合考量当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化。操作上，市场等待主流钢招定价期间，盘面流动性维稳运行。对于2305主力合约，暂观望等待主流钢招定价或7350附近轻仓尝试多头思路操作。

　　现货市场运行

　　现货市场本周报盘整体维稳运行为主。厂家多数报盘变动不大。临近新一期北方主流钢招定价期间，厂家仍存挺价心态。但下游询盘一般，主流钢招定价前采购较谨慎，成交仍有待进一步释放。期货盘面方面，震荡结构市场上下游点价抛货采货动力均不足。北方现货报盘维持在7200-7250元/吨，南方市场维持在7400元/吨附近。总体而言，目前锰矿整体小幅调整为主，焦炭整体平稳运行。即期成本整体变动不大。厂家鉴于高成本压力，下行调整让利空间有限。北方目前厂家生产意愿较强，但市场对于后期需求逐步回暖预期仍存。下游操作心态较谨慎，观望主流钢招定价情况，等待需求进一步复苏。预计短期现货市场仍以维稳运行为主。

　　本周南北方锰矿港口现货市场整体维持弱稳的态势运行。下游询盘一般，交投偏弱按需采购，市场报盘仍以小幅下调促成交为主。下游厂家利润仍未出现扩张向好发展，高位入场采购锰矿意愿较弱。市场高位资源逐步向低位靠拢。天津港南非半碳酸报盘下调至35元/吨度；加蓬报盘43.5元/吨度；澳块报盘至47元/吨度。本周美元兑人民币汇率走势进入高位回调整理结构，暂以维稳运行为主。总体而言，短期港口现货市场受下游需求偏弱以及压价采购心态影响，短期提涨仍较困难。预计市场将以弱势维稳运行为主。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本运行较平稳，基本维持在7100元/吨左右。

　　从短期供需结构表现看，周度环比变动呈现供需双增走势，需求端环比仍然持续维持回升态势，需求端季节性回暖较明显。同时，行业开工率周环比持续回升，带动供应端及日均产量环比连续两周持续抬升。本周(3月2日)Mysteel五大钢种硅锰(周需求)：141529吨，环比上周增2.35%，全国硅锰产量(周供应)：224798吨，环比上周增4.64%；开工率全国67.84%，较上周增2.71%；日均产量32114吨，增1425吨。

　　本周全国交割库仓单量仍维持缓慢上升态势，整体处于历史同期中位水平。同时厂内库存仍维持小幅增长态势，北方主产区库存均有不同程度上涨。据Mysteel统计(3月2日)的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量20.55万吨，环比(2月16日)增2.18万吨。全国交割库仓单库存(3月2日)达10800张，54000吨，较上周同期10154张，环比增646张。

　　祝投资者朋友们投资顺利！

　　本报告数据来源：郑商所、我的钢铁、铁合金在线、一德合金事业部

　　审核：张峥/F0244393、Z0000697/

　　报告制作日期：2023年3月3日"