上周纸浆期货偏弱震荡，山东地区纸浆现货普遍下调，其中针叶浆银星下调50元/吨至7000元/吨，阔叶浆金鱼下调150元/吨至5900元/吨，阔叶浆价下调幅度较大，目前基差维持在400元/吨。海外装置方面，1月MAPA智利156万吨阔叶浆项目投产，2月UPM乌拉圭210万吨阔叶浆项目投产，海外供应逐渐恢复。上周国内纸浆库存上涨3.5%至216.8万吨，库存量在上周期去库后转为累库的现象，虽然下游企业开工回升较快，港上出货速度较上周期变动不大，但到港量窄幅增加，整体呈现高位窄幅累库情况。目前05合约整体运行区间参考6400-6900元/吨。随着海外装置投产，供给恢复，中长期浆价仍有下降空间。

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