【镍】

1.美国1月CPI数据显示，美国通胀较市场预期更为顽固。美国1月未季调CPI年率录得6.4%，超过预期的6.20%，为连续第7个月下降，创2021年10月以来最小增幅。美国1月未季调核心CPI年率录得5.6%，创2021年12月以来最小增幅。受汽油和住房成本的推动，美国1月季调后CPI月率录得0.5%，创2022年6月以来最大增幅。数据公布后，美联储掉期定价在美联储2023年7月的政策利率峰值将达到5.27%，互换合约不再完全消化美联储在2023年降息25个基点。

2.欧洲议会在斯特拉斯堡以340票赞成，279票反对和21票弃权，通过了2035年欧洲停售燃料发动机车辆议案。

2月14日，沪镍主力合约低位震荡，成交量为91335手（-45555），持仓量为61066手（-4490），伦镍跌0.53%。现货成交偏弱，基差升水缩小。供给端，上周镍矿到港量有所回升，仍处去库阶段；预计2月国内镍铁开工率小幅回升，产量同样小幅回升，2月印尼镍铁开工率下滑，产量回落；2月国内电解镍产能爬坡，开工率回升，产量增加，进口偶尔盈利，部分清关货物陆续到货。需求端，部分省市继续出台新能源汽车支持政策，或对此前新能源汽车补贴退坡影响有所冲减；下游不锈钢需求仍未见明显改善；合金企业购买意愿不强。库存来看，上期所上升，LME库存下降，社会库存下降，保税区库存持平。宏观方面，美国1月未季调CPI年率超预期录得6.4%，数据显示美国通胀仍较顽固。综上，伴随进口货物陆续投放市场，供应将进一步增加，预计镍价短期偏弱运行；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，前期空单持有。

风险提示：显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期

【不锈钢】

2月14日，不锈钢主力低位震荡，成交量为52286手（-14261），持仓量为70988手（-300）；现货市场成交较差，基差升水缩小。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为835000吨（ 3300）。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格持平、高碳铬铁价格持平，短期成本端仍有支撑。综上，现实的需求不及年前的较乐观的预期，叠加库存压力较大，不锈钢价格出现回落，当前价格下方空间有限，预计短期不锈钢在成本线附近震荡，若需求边际有好转或价格大幅下探可逢低布局多单。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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风险提示：期市有风险，入市需谨慎。