玉米：国内玉米期价昨日整体大幅下跌，以收盘价计，1月合约下跌69元，5月合约下跌66元，9月合约下跌74元，国内现货价格整体稳中有跌，华北产区受新作春玉米上市影响，多有较大幅度下跌，其中山东多数地区大幅下跌40-50元，河南各地区普跌20-30元。分析市场可以看出，9月合约继续减仓下行，前期资金博弈格局或转而有利于空头，大商所数据显示注册仓单增加至24001张，对应玉米超过24万吨，考虑到新旧作玉米价差，多头接货将面临较大损失，因此不排除出现多头减仓带动玉米期价大幅低于现货价格的可能性；而远月期价昨日大幅增仓下行，或与农业部余欣荣副部长在部分省玉米结构调整暨“粮改饲”推进落实会讲话有关，其讲话称认真落实“镰刀弯”地区玉米结构调整规划，明年东北四省区要力争实现调减玉米面积1000万亩以上的目标，但同时称调整完善并落实好玉米临时收储政策，保护农民生产积极性，市场机构多偏向于正面解读，甚至预计此次临储收购价仅小幅下调，在这种情况下，我们建议投资者继续观望为宜，关注港口库存、现货价格、基差与注册仓单。

玉米淀粉：国内玉米淀粉期价昨日追随玉米期价大幅下跌，以收盘价计，1月合约下跌6615元，5月合约下跌53元，9月合约下跌81元，国内深加工企业玉米淀粉现货报价整体维持稳定。分析市场可以看出，近月玉米期价大幅下跌之后，对吉林长春与山东诸城均已经小幅贴水，当然由于前期玉米深加工企业开机率维持高位，玉米淀粉库存逐步提升，而下游需求企业对远月现货价格预期更低，玉米淀粉企业为消化库存有望继续下调报价，后期现货价格带动期价继续下跌的可能性依然存在；而对于远月期价而言，目前1月盘面生产利润已经转负，再加上美豆下跌带动国内蛋白现货价格走弱，继而导致深加工副产品价格走弱，最终拖累玉米深加工企业生产利润，玉米淀粉-玉米价差继续收窄的可能性不大，但由于市场普遍预期新作玉米中黑龙江品质较差玉米可能流入深加工企业，这可能导致价差扩大的空间受限。综上所述，我们建议投资者继续观望为宜，重点关注玉米走势、玉米淀粉开机率及下游需求情况。

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