期市早班车|2023年1月13日

　　品种：燃料油、PTA、沥青、豆粕、生猪

　　01/燃料油

　　昨日低硫燃油主力合约日间上涨3.83%，受益于成本端的支撑，燃料油价格应声上涨。新加坡企业发展局(ESG)最新数据公布，截止1月11日当周，新加坡残渣燃料油库存下降52.2万桶，至四周低位的2081.1万桶。库存超预期性的下降无疑给燃料油带来了上行驱动，使其涨幅超过了原油波动。相关研究公司本周表明，由于欧盟将于2月5日开始禁止从俄罗斯进口海运成品油，其1月份燃料油流入已经开始减少，其名义减少量大约为100万吨。供应端可能受损的预期无疑会给油价继续带来支撑。但目前国际市场，燃料油消费逐渐进入淡季，随着航运和船运需求下降，油价恐迎来下行驱动。总的来说，目前燃料油市场依旧处于震荡行情，建议暂时观望，重点关注原油走势以及宏观地缘可能为其带来的独立影响。

　　02/PTA

　　昨日2305主力涨超3%至5470/吨，一是原油价格上涨带动化工品价格，另一方面是虹港石化2期250万吨装置临时停车，供应减少所致，原油方面，亚洲需求持续改善，俄罗斯可能推出更多反制举措，国际油价继续上涨；PTA现货价格收涨111至5416，下游刚需买盘，节后需求预期向好，现货价格跟随盘面大幅上涨；供需方面，虹港石化2期装置停车，pTA整体开工下滑至66.17%，聚酯开工下滑至66.13%。总结，节前累库逐步逐渐兑现且预期加速，但节后需求预期充足，叠加原油连续上涨，成本支撑明显，PTA或仍有上行。

　　03/沥青

　　昨日沥青主力合约日间上涨2.89%，因原油价格近日的大幅反弹带动了原油体系整体出现上涨趋势。国内华北地区上调沥青报价4元每吨，带动其高低端价格各上调50元每吨，整体均价小幅上涨，期货价格得到略微支撑。最新数据显示，截止1月11日当周，国内54家沥青样本生产厂库库存共计76万吨，环比减少7.1%；70家样本贸易商库存共计62.9万吨，环比增加3.5%。受冬储合同影响明显，库存从厂库开始向社库转移。总的来说，近期沥青价格受其装置开工率处于低位以及下游需求放缓等因素影响明显，叠加原油价格来回震荡，预计一季度沥青价格将继续保持宽幅震荡行情。

　　04/豆粕

　　昨日日盘豆粕主力2305涨2.13%收于3877元/吨，因机构下调阿根廷大豆产量，引发供应担忧。沿海豆粕现货价格4560-4600元/吨，较上日涨50-70元/吨。受干旱影响，阿根廷罗萨里奥交易所大幅下调该国22/23年度大豆产量至3700万吨，远低于之前预测的4900万吨。同时未来10天预计阿根廷三分之二的作物带将出现炎热干旱天气，天气炒作仍存，带动美豆及国内豆粕期价上涨，但全球大豆供应预期增加，抑制高度，预计短期美豆高位震荡。国内方面，近期大豆压榨量维持高位，而需求端因集中出栏季而不振，且春节前备货需求或已接近尾声。豆粕供应充足下库存连续六周上升。预计豆粕05期价高位震荡，摸顶谨慎，关注南美天气。

　　05/生猪

　　昨日主力03合约跌超2%至14795元/吨，因悲观预期压制价格。辽宁报价13.4-13.6元/公斤，较上日跌0.4元/公斤；河南14-14.4元/公斤，较上日跌0.8元/公斤。春节临近，规模场积极出栏，且散户部分大体重猪源并未出尽，随着看涨情绪减弱，出栏节奏将加快，出栏压力不减。需求端，猪肉性价比有所修复，随着阳康人数增多，以及春节备货展开，消费有所转好，但疫情存在新的变异株，春节感染风险仍存，需求恢复尚需时日，加之经济不佳居民收入下滑，需求提振受限。短期猪价承压，如果大猪年前出尽，年后供应压力或减轻，否则年后价格仍承压。远期消费预期回升，加之能繁母猪存栏增幅放缓，对应2023年四季度供应或现拐点，近弱远强。短期03、05偏弱震荡，空单逐步止盈；多09、11空03、05套利可以继续。