【观点总结】
存量装置陆续重启，本周开工率已提升，后期逸盛宁波和逸盛新材料装置重启达560万吨。（利空）
加工费下跌，受制于下游供应收缩和PX价格的强势走势。（利空）
PTA库存低于五年均值，但后期开工提升会持续放大累库压力。（中性利空）
春节假期是纺织终端的需求冰点，今年假期预计将持续至正月十五前后，节后需观察是否出现第二波感染及预期的兑现情况。（利空）
油价上行是本周PTA上行的最主要原因，油价预计将维持低位盘整行情，围绕75-80美元/桶波动。（利多）

【后市预测】
本周PTA行情上涨，主要原因是原油的拉涨。
成本方面，当前美国宏观压力在变小，通胀已连续4个月走低: 但市场与美联储存在分歧，短期需关注美联储政策，长期要关注全球的需求情况。需求方面，春节假期是纺织需求的冰点，今年开工表现比往年都差，织造工厂节后开工在初十至十五前后，节后要重点关注预期兑现的实际进度。
供应方面，川能化学100万吨装置下周正常出料、逸盛新材料330万吨装置计划1月20日重启、虹港石化二期240万吨装置预计短停一周。PX的强势走势支撑PTA成本端:装置陆续重启，加大累库压力:下游是需求冰点时期，聚醋和织机开工持续下降，终端节前的备货已满足当前和节后开工的使用。预计下周PTA偏强震荡，成本端继续与供大于求博弈。

内容来源：宏源期货研究所
作者：詹建平
从业资格证号：F0259856
投资咨询证号：Z0002423
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