一期权基础知识

期权的定义

期权，也称选择权，是指买方有权在约定的期限内，以特定价格买入或者卖出约定数量标的的权利。 

期权分类

▪ 看涨期权（Call Option）

期权的买方在交付一定的权利金后，拥有期权到期时以约定的执行价格向期权卖方购买一定数量的标的资产的权利。

▪ 看跌期权（Put Option）

买方在交付一定的权利金后，拥有期权到期时以约定的执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的资产的权利

二期货vs期权

买卖双方的权利与义务不同

在期货交易中，买卖双方都有相应的权利和义务。

在期权交易中，期权的买方有权确定是否执行期权；卖方只有义务按买方的要求去履约，买方放弃此权利时卖方才不执行合约。

三案例分析

含权贸易

形式：基差合同 看涨期权

 贸易商的困惑

我们知道，锌的价格在1月底的时候特别高，到了27000的水平，这个价格真的非常高。而且这个时间对应27000的价格，上游的矿山的利润是非常丰厚的。上游的矿山的销售模式往往是一种年度销售模式，当盘面出现27000的时候，矿山是非常有这样的一个动机去大量点价。某贸易商也是国内一个比较大的上市公司，和矿山签有协议，矿山基本上把上半年的全部给完了。其实这个对于贸易商来讲会发现一个什么情况呢？非常被动，因为我是一个企业，我不能说不接受，因为我的贸易游戏规则就是这样的。

解决方案：

1、传统的期货保值（资金占用太高，风险大）

2、买入平值看跌期权（成本偏高）

3、领式期权（买入看跌期权的同时卖出看涨期权）

解决实际问题

某纺织厂需要从新疆运送棉花进入内地进行生产，根据行业规则，一般是和下游企业签署长期销售协议，采用一口价方式，但面临原材料上涨的风险。传统额期货保值面临较大的风险，没有专业的交易团队，追加保证金风险！

怎么办？

解决方案：1、期货（虚拟库存） 买入平值看跌

                 2、买入看涨期权

订单农业 场外期权

农业合作社主要通过与农户签订保底价收购协议来保障其种植收益，但合作社自身面临着较大风险，在收购、存储

棉花的过程中价格有下跌的风险。虽然合作社也利用棉花期货合约规避价格波动风险，但由于期货保证金占用较多，缺少专业的套保知识和有关人才，在操作过程中仍显力不从心。

农户   （签订保价协议 ）             合作社    （购买看跌期权）                 风险管理子公司

场外期权开户条件：

1.须是机构或者是企业客户

2.公司公章，营业执照等公司材料