摘要： 　　本周贵金属触底回升，美元指数见顶回落。本周三公布美国制造业PMI，其指数进一步回落至48.4，略低市场预期，受此消息冲击，全球原油价格显著回调，市场对2023年发达经济体的衰退担忧持续强化。政策方面，本周公布的12月美联储议息会议纪要态度偏鹰，委员们称目前尚不会考虑在2023年内采取降息行为，之后美债收益率先涨后跌。美联储加息预期放缓以及加息空间有限使美元指数承压，对金属价格有小幅支撑。 　　就业方面，美国2022年12月ADP就业人数增23.5万人，远超预期的增15万人，前值增12.7万人。美国上周初请失业金人数意外降至20.4万，好于经济学家预期的22.5万人，当周续请失业金人数降至169.4万人，也低于预期。 　　美国2022年12月非农就业人口新增22.3万人，为2020年12月以来最小增幅。12月失业率意外回落至3.5%，预期为持平于3.7%。经济景气度方面，美国2022年12月Markit服务业PMI终值为44.7，创8月以来新低、且连续6个月萎缩，预期及初值均为44.4。美国12月Markit制造业PMI终值为46.2，创2020年5月以来新低，预期为46.2，前值为46.2。美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低，预期为48.5，前值为49。 　　整体来看，美国经济活跃度的下降引发了市场对经济衰退的担忧，整体避险情绪上升，但美联储12月货币政策会议纪要整体基调偏鹰；美国整体就业市场增长强劲，但时薪显著下降缓解了市场对于薪资-通胀螺旋的担忧。市场对美联储再次放鹰且维持限制性利率的预期再次增强，但是短期内美国经济的显著下滑以及远期通胀预期的下降依然拖累美元走势，侧面助推了贵金属的反弹。此外，近期俄乌局势显示年初地缘形式并不乐观，地缘政治的不确定因素也推动贵金属持续走强。 　　操作策略： 　　操作上，黄金白银区间操作。 　　不确定性风险： 　　全球疫情变化、地缘政治风险、美联储货币政策变化

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