全球白银库存进一步下滑，纽约库存跌至10000吨左右，国内白银显性库存回落，低于4000吨关口 　　贵金属ETF持仓中，黄金持仓减少，而白银持仓反弹 　　CFTC黄金与白银机构净多持仓也出现分化，黄金持仓重新转为净多，而白银依旧处于净负持仓，且幅度扩大 　　联储官员抓住最后时间窗口讲话，支持强硬货币政策对抗通胀 　　操作建议：贵金属：虽然美联储官员在美联储议息会议前的静默期之前连番表态支持强硬加息应对通胀，同时9月加息75bp的概率升至80%，但是贵金属市场出现了一定反弹。一方面，随着欧元区央行完成有史以来第一次加息75bp的操作，并在随后还有一次75bp的加息可能，欧元对美元走强，此前压制贵金属价格的美元指数出现弱化；另一方面，市场在加息预期下极度看空贵金属，基金净持仓处于近几年来最低水平。基本面，白银光伏需求始终处于高位，而供应端二季度矿山继续减产，整个供需偏紧格局不变。而随着各国央行连续加息，令经济复苏存在较大不确定性，尤其是2011年欧债危机的前车之鉴令贵金属存在较大的弹性。且当前机构净持仓过度偏空，也使得后期预期反转下存在较大的反弹机会。因此从操作上我们维持贵金属偏多的观点不变。 　　风险提示：经济数据表现超预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。