OPEC+减产政策对油价带来托底支撑，但上半年海外经济衰退担忧挥之不去，需求端仍将继续承压，油价料将低位运行；下半年，随着美联储政策转向，中国经济复苏，原油有望企稳反弹；2023年原油呈现先抑后扬走势，WTI原油运行区间70-100美元/桶。

　　2023年国内计划投产4套合计770万吨装置，叠加2022年底新增的产能释放，市场供应压力较大，成本端支撑转弱；但春季检修及阶段性调油需求提振下，存在季节性反弹机会，注意把握市场节奏。

　　据隆众资讯统计，2023年国内PTA计划投产5套合计1200万吨装置，保守估计，实际投产量在900万吨左右，上半年投产压力较大，四季度装置延期概率较大。

　　2023年国内乙二醇新增产能540万吨，久泰、山西镶矿及新疆中昆新材料三套煤制装置投产延期概率大，保守估计实际投产量在300万吨左右，同比增长12%，低于前几年的产能增速。

　　随着疫情防控措施不断优化，以及稳增长政策进一步加码，2023年国内经济有望企稳，纺织服装内销预期改善，但市场信心恢复仍需时间，预期下半年的需求将好于上半年。全球货币紧缩对经济的抑制效应将进一步显现，海外经济陷入衰退的风险加大，将对纺织服装外销市场形成负反馈。

　　总结及策略推荐：上半年供给端投产压力较大，加之需求低迷，聚酯板块整体承压，整体逢高抛空思路；下半年，宏观环境改善，需求预期好转，择机博弈波段反弹。原油及宏观情绪仍将影响市场波动节奏，注意震荡反复风险。

　　风险因素：地缘政治风险、OPEC+产业政策、伊核谈判进展、宏观系统性风险、海外装置稳定性、上下游装置检修及投产进度