操作建议：从套利角度考虑，在一季度国内煤矿开始复产及铁水处于相对季节性高位下，可以考虑做多钢厂利润，国内煤矿受疫情影响较为严重，国内的复产或需一定时间，叠加铁水的季节性复产，在铁水高位下考验考虑多螺空焦，而二季度铁元素的供应或加速修复，则考虑多螺空矿。从绝对估值角度看，向上看，一是冬储成本多数在4000元/附近，贴近高炉成本，考虑冬储利润情况下，现货价格在4250-4300元/吨一带或存在压力。二是不同生产成本的压力，目前华东电炉的峰电成本大约在4300元/吨，若价格超出改区间，电炉的供应压力或持续压制价格。向下看，按铁矿80美金、准一焦炭出厂价1600元/吨，成本端极限或在3350元/吨。预计全年钢价或在（3350,4300）波动。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。