上周五油价收高，受多重利好支撑，一方面节假日消费、中国需求逐渐恢复以及美国补充SPR提振需求，另一方面美国供应增长受限，俄罗斯石油出口受制裁存不确定性，面临进一步降低风险，但宏观压力下，油价上涨受阻。供给方面，俄方表示明年初石油减产5%-7%，约50-70万桶/日，上周美国原油产量维持1210万桶/日，输油管道暂未完全恢复。需求方面，美国将为战略石油储备（SPR）购买300万桶石油，于明年2月交付。临近节假日，美国石油产品表需上涨，但是受席卷美国中西部的冬季风暴影响，大量航班取消，影响燃油消费，另外原油的需求和生产也会受到影响。中国各地陆续迎来疫情高峰，峰值过后关注需求修复节奏。美油库存超预期减少，近端月差走强。尽管成品油依然累库，但近端月差转升水说明基本面有一定支撑。同时，基金净多头持仓增加，整体利多油价。宏观压力缓解。世界主要央行接连加息，美元走弱，缓解油价压力。由于俄罗斯减产和中国放松防疫限制措施，瑞银预计明年油价可能会回升至100美元/桶以上。

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