油脂追多谨慎，多单持有为主

　　棕榈油方面，截至11月30日，广东24度棕榈油现货价8680元/吨，较上个交易日-20。库存方面，截至11月25日当周，国内棕榈油商业库存92.75万吨，环比+4.97万吨。豆油方面，主流豆油报价10350元/吨，较上个交易日+40。

　　消息上，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1580106吨，较10月出口的1496350吨增加5.6%。

　　南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2022年11月1—25日马来西亚棕榈油产量环比减少4.84%，油棕鲜果串单产较上月同期下降4.69%，出油率下降0.03%。

　　据彭博社消息：政府根据贸易部周日晚间通过电子邮件发布的声明，从11月1日起，印尼将出口比例设定为企业国内供应量的八倍。

　　现货方面，昨日24度棕榈油现货合计100吨，环比-400吨；昨日主要油厂豆油合计成交22000吨，环比+15100吨。油脂总成交有明显回升。

　　截至11月25日当周，国内棕榈油买船仅为1条，为2月船期，950美元/吨。

　　油厂方面，供给方面，昨日油厂开机率为68.26%，略有下降，边际供应高位；截止11月25日当周，豆油产量增至37.6万吨，周环比+8.6万吨。需求方面，豆油表观消费38.2万吨，周环比+7万吨。库存方面，截至11月25日当周，主要油厂豆油库存为74.56万吨，周环比-0.64万吨。

　　截至收盘，棕榈油主力收盘报8582元/吨，涨幅2.02%，持仓-5640手。豆油主力收盘报9502元/吨，涨幅2.06%，持仓+3012手。油脂日内维持升势，市场对EPA2023年生物柴油掺混草案持乐观态度，或继续维持小幅扩张姿态。

　　豆油方面，南美新季播种进度整体偏慢，将影响中长期供应节奏；短期北美铁路罢工风向尚未解除；国内油厂买船积极性一般，上周所购船期主要集中在明年3-4月。随着大豆集中到港，油厂开机率快速提高，边际供应由紧转松，而受到疫情影响，消费难以保持升势，豆油或将进入累库周期，短线承压。盘面上，国内豆油主力受外盘提振，高位运行，01、05短线震荡偏多思路，关注回踩机会。

　　棕榈油方面，根据MPOA的数据，马来11月环比维持减产预期，出口维持增加。产量、库存或见顶回落；印尼国内供需中性，9月产需双旺，库存维持低位，而10月在产量边际回落以及出口回升的影响下，预计库存将继续回落。供应端，拉尼娜及季节因素将继续制约产量，关注东南亚降雨情况对中长期的产量影响；同时印尼国内积极推进B40，出口比例的调整影响有限，整体看，消费端对中长线仍有支撑。宏观上，俄乌冲突导致乌克兰本年度播种面积大幅收窄，中长线利多油脂。但随着棕榈油价格的回升，盘面利润较差，抑制需求，出口整体承压，消费国需求转弱。整体看，棕榈油供需双减。2022年1-10月中国对欧盟27国生柴出口增逾50%至140万吨纪录。尽管多数标注为UCO制生柴,但据说大部分都是棕榈油制生柴。目前棕榈油仍具备较高的竞争力，一定程度阻碍了部分欧盟国家淘汰以棕榈油为原料生产生物燃料的脚步。中长线偏多路径尚未出现明显改变，从盘面上看，棕榈表现相对强势，但无论01、05整体仍受到区间阻力(日线)的压制，逢高注意风险，多单以持有策略为主，新入场需谨慎，关注突破动向。