震荡运行，05合约可区间内短线操作

　　期货方面：螺纹钢主力RB2301低开后窄幅震荡，日内最低跌至3717元/吨，最终收盘于3748元/吨，-28元/吨，涨跌幅-0.74%，成交量为110.9万手，持仓量为85万手，-176687手。持仓方面，今日螺纹钢RB2301合约前二十名多头持仓为518406，-101109手；前二十名空头持仓为484936，-118050手，多减空减，临近交割，盘面上向2305合约移仓加快。

　　现货方面：今日国内螺纹钢现货涨跌互现，大部分地区价格持平，上海中天螺纹钢现货价格为3770元/吨，较上个交易日-40元/吨。昨日建材成交量环比回落幅度较大，市场交投气氛不佳。

　　基差方面：上海地区螺纹钢基差为22元/吨，基差走弱-23元/吨，目前基差处于偏低水平，上海地区由于现货下跌较多，基差收窄更为明显。

　　产业方面：根据Mysteel数据，截止11月24日，螺纹钢产量延续温和下滑态势，目前产量高于去年同期水平；表观需求量下滑-20.7万吨至291.26万吨，为国庆节后最低水平，也是近五年同期最低水平，需求端走弱明显；库存方面，厂库由降转增，社库去化幅度收缩，总库存去化速度明显放缓。总体上，螺纹钢供需双弱，需求走弱更加明显。

　　近期房地产行业政策密集出台，房企融资端“三箭齐发”，托底意愿明显，利好政策对于市场信心具有较大提振。但对于房地产行业的下游钢材行业来说，利好是需要时间去对兑现的，房企资金环境的改善到房地产开工的转好，中间很重要的一个传导机制是房企开工的意愿，而意愿的好转不单只受资金状况好转影响，销售端的回暖更为重要。因此，尽管政策面利好持续加码，但难改需求疲弱的现实。

　　综合来看，螺纹钢短期内依旧是强预期弱现实的格局。考虑到国内疫情尚未到拐点，气温骤降影响北方开工，预期后续需求走弱或更加明显。从基差来看，目前基差处于偏低位置，期价上行空间也受限。但同时，成本端由于冬季补库逻辑依然支撑较强，钢材下跌空间亦有限。因此，预期短期内螺纹钢震荡运行。操作上，2305合约可在3580-3780区间根据市场节奏短线操作。