核心观点一览：

　　1.今年11月进出口同比降幅扩大，全球经济下行压力加大，外需持续走弱。中央政治局会议强调着力扩大内需，政策面进一步强化稳增长预期，股指连续反弹后存在回调要求。

　　2.近期公布的美国非农和SIM非制造业PMI向好，市场对美联储加息终点的预期上调，美元指数止跌反弹，黄金短期或将承压。

　　3.因新的出口销售带来支撑，芝加哥大豆收高于1456。随着美豆收割结束，巴西播种率达八成，市场焦点转移到南美市场，后期南美大豆能否实现丰产将成为关键。目前阿根廷大豆种植完成度29%，远低于50%的均值水平。双粕偏强震荡运行，交投宜短。

　　4.内外需求继续回落，进出口降幅超预期。疫情防控放松举措不断，政策不断超预期推进，市场对于宽信用的预期再度升温，短期缺乏影响变量，当前债市建议谨慎观望为主。

　　5.黑色系主力基本完成移仓换月，螺、矿的05合约整体偏强，近两日一度与近月平水，双焦呈现近强远弱格局，尤其焦煤远月深度贴水。周三黑色系整体冲高回落，铁矿收跌近2%失守5日均线，螺纹、双焦均回踩5日均线，在宏观、政策面的多重利好逐渐消化后，阶段拉涨动能有所减弱，短线需警惕调整风险。

　　6.宏观风险偏好转空，内外盘原油跌势进一步扩大，关注晚间EIA库存数据。高低硫价差有所收窄，但基本面并无新变化，原油有效企稳后，仍可尝试多低硫空高硫套利。PTA跟随原油波动，短线继续弱势寻底；乙二醇陷入低位区间波动；PVC多单参考6000点止损；甲醇跌破2500关口，重回低位弱势震荡。聚烯烃被动跟随化工品大势波动，短线调整思路对待。

　　7.沪铜早间弱势震荡，午后期价继续走弱，收盘下跌0.7%。宏观方面，此前美国数据好转令美联储加息预期升温，隔夜美元指数继续反弹，美股和国际油价大跌，市场风险情绪明显转弱，铜价也受到拖累。