导语

　　近期PVC期货偏强运行，但由于目前PVC下游制品企业订单及开工情况未有明显好转，对原料高价抵触，现货涨幅不及期货，PVC期现货基差逐步收窄，部分货源甚至出现贴水的情况。短期下游需求逐步走弱，逢低刚需补货为主，追涨积极性不高，预计基差仍将低位运行。

　　现货表现一般近期基差逐步收窄

　　从11月份开始，PVC基差逐步震荡收窄，截至12月2日，部分货源甚至出现了贴水的情况，但天业、中泰、北元等货源相对较少，基差仍在高位。截至2022年12月2日，PVC期货结算价较11月1日上涨441元/吨，PVC华东5型电石料价格上涨265元/吨，华东PVC期现货基差由11月初的216元/吨收窄至40元/吨。

　　 PVC期现货基差收窄主要是因为目前PVC供需基本面表现一般，并且未来有走弱预期。近期PVC期货震荡上行，但现货跟涨乏力。虽然近期华东/华南仓库库存持续下降，并且出口有所转好，但国内需求表现不佳，多数下游制品企业表示订单一般，并且前期低价有一定补库操作，所以下游心态谨慎，严格谨慎刚需为主，随着现货价格上涨，下游拿货积极性降低。虽然今日部分PVC现货贴水，但下游询盘及采购积极性不高，市场低价有一定成交，高价货源成交受阻，整体市场成交并未有明显放量。

　　淡季叠加春节PVC基本面压力或将增加

　　进入12月份，北方天气转冷，部分PVC下游制品企业开工走弱，并且或将存在提前放假的可能性，而进入1月份，随着春节假期临近，下游放假或将陆续增加，需求或将明显走弱。但与此同时，虽然供应端存在一定扰动，但预计多数PVC生产企业开工相对平稳。所以预计从12月下旬开始，社会库存将逐步增加，而1月份开始累库速度或将加快。所以从基本面来看，现货压力或将逐步增加，中上游或将积极出货为主。

　　 PVC基差短期或将维持低位

　　一方面临近交割月，PVC期货和现货走势及价格逐步一致，基差或将在平水左右。但市场货源基差或将存在明显差异，现货相对充裕的部分货源或将存在一定出货压力，将平水或贴水，但部分货源偏紧的货源，或仍将维持在升水状态。但在PVC现货压力逐步增加的情况下，预计基差整体维持低位运行，难有走强。