地产预期修复，短期塑料走强

　　——烯烃周报

　　内容摘要

　　甲醇：本周国内甲醇市场再次呈现差异行情，港口偏强，整但体趋势相对偏弱。内地方面，近期供应面相对平稳，煤炭成本支撑转弱，需求端维持低迷，加之运费高位，整体内地短期或震荡走弱。港口维持期现联动，不过交割逻辑下基差走弱，短期港口需求减弱，预计后续走弱概率大。预计内地短期企稳、中长期再次下跌概率大。

　　LLDPE：国内石化市场震荡整理，聚乙烯期货震荡上涨，下游需求仍处于传统旺季，国内出台精准防疫“二十条”，部分地区疫情管控有所缓和，但刚需采购不足以支撑聚乙烯市场。另外，近期检修装置较少，但包装膜需求未有好转，因此难以支撑PE价格。下游行业开工多维持高位，但后续新增订单跟进放缓，市场预期偏空，综合来看，短期内PE价格偏弱整理。

　　PP：PP市场小幅上涨，周初受宏观面政策影响，各地物流运输逐渐恢复，市场心态受到提振，贸易商操盘积极性提升，场内炒作情绪渐起，商家积极出货去库，但业者对多保持谨慎。成本面小幅支撑，短期内计划检修减少，供应量有所增加。BOPP、塑编、家电等行业，由于原料价格高位，制品企业利润持续压缩，需求跟进一般，抵触情绪浓厚，节后开工下降，需求端或持续低迷,预计下周PP整体价格震荡调整。

　　PVC：10月房地产投资销售降幅扩大，新开工降幅有所收窄，土地市场仍然处于低位，房地产景气指数继续下滑。基建项目受多重因素影响推进缓慢，下游需求持续低迷。本周PVC价格受市场情绪有所上涨，但现货市场气氛清淡，价格跟随期货变动，下游谨慎观望。近期电石价格支撑小幅走弱，但经济需求恢复不及预期，需库存持续累积，高于过去几年水平，PVC需求预期改善乏力，预计继续大幅上涨乏力。

　　一、核心逻辑及观点

　　二、行业相关数据监测

　　三、市场动态

　　·中国11月财新制造业 PMI为49.4，较10月回升0.2个百分点，延续了8月以来的收缩态势，显示制造业生产经营状况仍然偏弱。财新智库高级经济学家王喆表示，10月以来疫情在多省市蔓延，对经济的冲击愈发明显，如何平衡疫情防控与经济发展再次成为核心议题。需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力之下，就业指数长期处于低位，就业低迷与三重压力形成负面反馈，市场对于促就业、稳内需政策的要求格外迫切。政策层面应加强财政政策和货币政策协调配合，着力扩大内需，提高低收入群体水平。

　　·据中汽协整理的海关总署数据显示，1-10月，汽车商品进口金额排名前十位国家依次是德国、日本、美国、斯洛伐克、英国、奥地利、墨西哥、泰国、匈牙利和韩国，上述十国汽车商品累计进口金额750.7亿美元，占全部汽车商品进口总额的87.7%。

　　·中信证券称，11月制造业景气降至48.0%，连续两个月位于收缩区间，而 11 月22日召开的国常会已部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础，预计待疫情形势稳定后，随着政策进一步发挥出效果，后续制造业PMI和非制造业PMI会有所回升。

　　·韩国10月服装和体育休闲用品网购交易额双双创下历史新高。数据显示，服装网购交易额同比增长6%，为1.8609万亿韩元，体育休闲用品网购交易额也增长3.7%，为6138亿韩元。

　　·日本央行委员野口旭：工资必须上涨3%左右，才能达到日本央行2%的通胀目标；即使是3%的工资增长也不会立即导致我们改变政策；根据现在的数据，退出宽松政策的时间可能会提前。

　　·埃隆 马斯克认为美国经济衰退即将到来，并担心美联储试图降低通货膨胀率做法可能会使情况变得更糟，他呼吁美联储“立即降息”，否则将面临放大严重美国经济衰退可能性风险。

　　·美联储主席鲍威尔隔夜证实，未来可能会小幅加息，可能从12月开始，美股全线上涨，道指涨幅超700点，纳指涨幅超4%。鲍威尔发表讲话后，美联储加息50个基点的概率升至77%。