宏观上，美元指数仍偏弱运行，市场加息预期反复，美经济数据正在走弱；国内，疫情有所反复，国内积极政策频发，包括降准、资金支持房地产等，但11月经济修复或仍不及预期。供应端，现货TC环比继续走高，明年长单预计为88美元，显示明年矿端偏宽松；10月冶炼有增量，预估11月、12月仍有增量，但粗铜紧张的干扰仍存；进口窗口时而关闭，进口货源仍有限；废铜供应边际转紧。国内需求，价格回落后，刚需韧性显现，但疫情抑制，整体消费仍平淡。国内库存环比回落，升水坚挺。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。