期市早班车 | 2022年11月9日

　　品种：生猪、铁矿石、沥青、菜粕、尿素

　　01/ 生猪

　　昨日主力合约2301报21500元/吨，跌2.89%，因现货全面下跌，其中集团猪场报价大幅下调，牧原河南猪价降7毛/公斤，均价25.35元/公斤。目前各地疫情影响持续，生猪标肥价差不断收窄，养殖端出栏意愿提高，前期压栏及二次育肥猪源入市增加。且近期新疆地区前期被动压栏大猪集中外调，进一步打压市场价格，养殖端挺价心态渐弱，短期猪价预计偏弱。2301提前交易二次育肥与压栏供应增加预期，已经大幅贴水现货，随着二育以及压栏的养殖户逐步出栏，供应压力有所释放，贴水有望继续修复。预计2301偏弱震荡，关注21000-21500支撑，谨慎追空，聚焦疫情下需求的承接力度。

　　02/ 铁矿石

　　周二，青岛港PB粉682涨15，超特粉565涨8。昨日铁矿价格涨幅较大，据了解山西地区部分停产高炉复产，刺激盘面原料价格上涨。基本面来看：需求端，铁水产量继续下滑，上周247家钢厂日均铁水产量232.82万吨，环比减少3.56万吨；供应端，最近一期全球发运量环比减少123万吨，处于今年的中性偏高水平；库存端，上周五45个港口进口矿库存环比增加249.24万吨，全国钢厂进口矿库存环比减少38.36万吨。市场预期11月过后钢材需求会下滑，钢厂需要减产才能缓解成品材库存压力，铁矿需求面临走弱压力。综合而言，铁矿当下基本面尚可，但预期偏弱，短期仍是震荡格局。

　　03/ 沥青

　　受宏观情绪带动，昨日日盘沥青收涨。各地现货价格陆续下调，山东地区报价仍在4300以上，高基差状态维持。随着气温下降北方施工进入尾声，南方受疫情影响需求表现平平。虽然沥青现货有所下行，但得益于柴油消费良好，炼厂开工率小幅走高。11月炼厂排产增加，恐有供应过剩压力。不过目前炼厂、社会库存并不高，炼厂降价压力并不大。成本方面原油横盘震荡，指引也有限。整体上今年沥青一直表现为供需两弱，低库存支撑现货价格，悲观的经济预期打压期价，基差持续处于高位。单边交易难度较大，建议暂时观望；中下游建议降低沥青储备，并从期货上建仓多头回补，通过反套降低采购成本。

　　04/ 菜粕

　　11月8日日盘菜粕主力2301合约涨2.40%收于3159元/吨，跟随豆粕上涨。全国菜粕现货价格4460-4490元/吨，较上日涨90元/吨。大雨阻止了加拿大港口的装运，数千吨小麦和油菜籽滞留在港口，引发菜籽出口担忧。同时阿根廷受第三轮拉尼娜影响，天气较为干旱，导致新作大豆播种进度缓慢；以及俄罗斯对于是否续签11月19日的黑海谷物出口协议依然存在不确定性，在一定程度上支撑国内豆粕价格，带动菜粕上涨。国内方面，虽然当前豆粕及菜粕库存处于极低位置，但水产养殖步入淡季，菜粕整体需求季节性回落，且随着加籽大量上市， 11月油菜籽预计到港量为59万吨，菜粕供应增加预期较强。预计菜粕01期价高位波动加剧。

　　05/ 尿素

　　昨日尿素期货主力合约收盘价2405元/吨，涨幅2.17%。主要受到部分气质装置检修减产预期、淡储和出口预期的影响。尿素现货市场小幅上涨，华中、华东地区稳中偏强，上涨10元/吨左右，东北地区偏强整理，西北地区新疆尿素价格下调50元/吨。尿素近期供应稳定，农业需求未见明显改变，复合肥开工率仍在低位且库存处于高位，经历了前三季度行情震荡，市场观望情绪浓厚，冬储推进缓慢。工业需求方面三聚氰胺开工率持续低位运行，脲醛树脂、胶合板等按需跟进，国内尿素需求整体偏弱。尿素企业库存目前处于周期性累库阶段，但绝对值已上升到历史高位，累库压力增加。整体来看，近期尿素有部分气制装置检修预期、淡储和出口预期支撑走出上涨行情，但受到基本面的影响，预计上行空间有限。风险提示：煤炭价格变化、气制装置检修减产情况，淡储订单流向。