11月主要观点：大的方向来看需求依然难言乐观，不过经过这轮下跌后，总体估值已经低位（钢厂亏损加大，基差高位），钢厂也有实质性的减产出现，因此判断近期行情是震荡，在波动区间上下沿高抛低吸。 　　1.地产延续拖累用钢需求加上需求淡季来临，制造业PMI重回收缩区间； 　　2.由于亏损加剧，钢厂已经开始出现明显减产，本轮下跌会以钢厂减产到一定水平来达到新的平衡； 　　3.基差高位，加上上游原料库存并不高，总体钢材估值也处于低位。

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