国泰君安宏观任泽平、冯赟825降息降准点评【时间力度超预期，安抚市场情绪】
发布时间：2015-8-26 08:29阅读：565
问一问事件：央行决定，自2015年8月26日起下调金融机构一年期存贷款利率0.25%；自2015年9月6日起下调存款准备 金率0.5%，对县域农商行、农村合作银行、村镇银行等农村金融机构额外降准0.5%；对金融租赁和汽车金融公 司额外降准3%。
点评：
1）同时降息降准，时间力度超预期，意在安抚市场情绪。近期美联储加息预期、中国经济放缓担忧、人民币闪贬、改革低于预期等影响下，全球股市、大宗商品、新兴市场债券都出现暴跌，金融市场动荡。
2）货币政策宽松方向不变。上周央行逆回购和MLF净投放资金2600亿和825降息降准，表明央行宽松方向不变，但这次双降有倒逼意味 。三季度经济再次下滑，拿掉猪以后其他都通缩。降准降息配合下半年的财政发力利于稳增 长。
3）降息旨在降低社会融资成本，降准旨在对冲资本外流。上月外汇占款下降3080亿，创汇改后单月历史新高。对农村金融机构和融资租赁公司额外降准，助力稳增长和调结构。
4）双降利好经济、高杠杆行业、债市。人民币存进一步贬值压力。
5）股市震荡。股市的核心问题是信心，改革从方案准备期进入落地攻坚期和深水区，开始触及利益和灵魂，市场将检验改革诚意。
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