内容摘要

　　本周豆粕盘面整体呈现偏弱格局，周初市场预估未来美豆到港量增加缓解供应压力，利空情绪压制，期价连续收跌，周末虽有企稳，但市场观望情绪较浓，盘面未有反弹起色，主力合约报收于4008(-1）元/吨，跌幅0.02%，周线收阴。豆粕期权本周成交总计1256032手，目前持仓量637463手，日均成交量逾25万手，期权成交活跃。

　　豆粕期权隐含波动率目前为23.79%（+0.27%），期权隐波周内大幅回落，市场恐慌情绪有所缓解，历史波动率处于60分位数水平，历史波动率较上周小幅上升。

　　玉米新作部分上市，但市场惜售情绪较浓，新季玉米购销区间被拉长，缓解集中上市供应压力，可流通供应偏紧影响市场情绪，玉米期价本周表现偏强，主力合约报收于2878（+29）元/吨，涨幅1.02%，周线收阳。玉米期权本周成交总计374919手，目前持仓量286081手,日均成交量不足8万手，期权成交较上周小幅下降，期权成交量有限，期权成交清淡。

　　玉米期权合约隐含波动率目前为11.23%（+0.13%），隐含波动率小幅上升，历史波动率目前处于11分位数水平，历史波动率处于低位。

　　一、豆粕期权行情数据

　　本周豆粕盘面整体呈现偏弱格局，周初市场预估未来美豆到港量增加缓解供应压力，利空情绪压制，期价连续收跌，周末虽有企稳，但市场观望情绪较浓，盘面未有反弹起色，主力合约报收于4008(-1）元/吨，跌幅0.02%，周线收阴。豆粕期权本周成交总计1256032手，目前持仓量637463手，日均成交量逾25万手，期权成交活跃。

　　图表1：豆粕期权市场数据统计

　　二、豆粕期权Put-Call Ratio

　　图表2展示了豆粕期权合约成交量及成交量PCR周变化曲线。本周豆粕期价震荡下行，周五稍有企稳迹象，市场目前观望情绪较浓，成交量PCR回落后维持窄幅震荡，目前期权成交PCR为1.180，市场看跌情绪仍稍显浓厚。

　　图表2：豆粕期权一周成交情况

　　来源：大连商品交易所

　　三、豆粕期权波动率情况

　　豆粕期权隐含波动率目前为23.79%（+0.27%），期权隐波周内大幅回落，市场恐慌情绪有所缓解，历史波动率处于60分位数水平，历史波动率较上周小幅上升。

　　图表3：豆粕波动率情况

　　图表4：豆粕平值期权波动率期限结构

　　图表5：豆粕期权主力波动率偏度曲线

　　图表6：豆粕期权波动率曲面

　　一、玉米期权行情数据

　　玉米新作部分上市，但市场惜售情绪较浓，新季玉米购销区间被拉长，缓解集中上市供应压力，可流通供应偏紧影响市场情绪，玉米期价本周表现偏强，主力合约报收于2878（+29）元/吨，涨幅1.02%，周线收阳。玉米期权本周成交总计374919手，目前持仓量286081手,日均成交量不足8万手，期权成交较上周小幅下降，期权成交量有限，期权成交清淡。

　　图表7：玉米期权市场数据统计

　　来源：安粮期货研究所

　　二、玉米期权Put-Call Ratio

　　图表8展示了玉米期权合约成交量及成交量PCR周变化曲线。本周玉米期价偏强震荡，期权PCR运行区间为（0.828,1.217），玉米期权成交量有限，期权PCR代表性不强，目前期权成交PCR为0.828 。

　　图表8：玉米期权合约一周成交情况

　　来源：大连商品交易所

　　三、玉米期权波动率情况

　　玉米期权合约隐含波动率目前为11.23%（+0.13%），隐含波动率小幅上升，历史波动率目前处于11分位数水平，历史波动率处于低位。

　　图表9：玉米波动率数据

　　图表10：玉米平值期权波动率期限结构

　　表11：玉米平值期权波动率偏度曲线

　　图表12：玉米期权波动率曲面

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，安粮期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。