最近总有人在线咨询中船防务这只股票怎么样？能否入手？今天船舶制造板块拉升，中船防务更是涨停，所以特地精选了各大券商优质研报内容，结合研报给大家精讲下中船防务这只股票。

中船防务 600685 券商投资建议

华西证券：当前造船行业新船订单暴涨，船位紧缺，全球造船厂订 单普遍已经排到了 2025-26 年，供不应求的局势下船价上涨 至少 30%，行业景气周期明显已至。公司 2021 年交付的订单 只是以前年份的低价船，并且21年钢价大幅上涨，在这样的 背景下公司集装箱船和散货船毛利率均提高 20 个百分点左 右。收入端，当前订单饱满产能利用率大幅提升，带动收入 和规模效应的提升。利润端，近两年签订的高价船将在 2023 年开始集中交付，毛利率将进一步大幅提升，我们认为公司 实现量利齐升较为明确。我们预计 2022-2024 年分别实现营 业收入126.49/146.71/170.98 亿 元 ， 归 母 净 利 润 1.24/6.13/13.83 亿元，同比增长 56.8%/392.8%/125.5%， EPS 为0.09/0.43/0.98 元，对应 2022 年 8 月 31 日 20.31 元 /股收盘价，PE 分别为 231/47/21 倍。首次覆盖，给予“买 入”评级。

风险提示 ：原材料价格上涨的风险；疫情影响生产进度的风险等。

中船防务 600685  公司概况 （简单了解）

公司具有百年历史，是中船集团唯一 A+H 股上市平台。中船防务前身是广州广船 国际股份有限公司，具有百年历史。1954 年成立广州造船厂，1993 年在上海、中国 香港两地上市，是中国第一家造船上市公司，也是集团公司旗下唯一 A+H 上市平台。 2015 年 5 月，在相继完成收购原龙穴造船(2015 年更名为广船国际有限公司)和黄埔 文冲的资本运作后，广州广船国际股份有限公司正式更名为中船海洋与防务装备股份 有限公司，并在后续调整了公司运行架构，中船防务本部作为控股型上市公司运作， 专注于资产经营、投资管理，而相关实体业务和资产全部划转至广船国际有限公司， 实体企业独立开展生产经营。2020 年，中船防务完成与中国船舶联合运作，向其出 售广船国际 27.4214%股权，并不再对广船国际控股。

核心投资观点一、造船新周期已至的利好  （投资必看）

 （1）订单爆发式增长。2021 年全球新船订单量从 2020 年 的 1058 艘 7500 万载重吨急剧增加到 1765 艘 1.32 亿载重吨， 创下过去10年来的次高纪录，2022年以来旺盛需求势头不减。 

（2）船价大涨。价格是供需最好的风向标，进入今年八月 份，克拉克森新造船价格指数突破 160 点，创下自 2009 年 3 月 以来的最高水平，主要原因是船位紧张。

（3）船位排期普遍已 经到 2025-2026 年。克拉克森研究表示，当前中国船厂手持订 单饱满，大部分主要船厂船位排期已到 2025 年初。中国船舶公 司副总经理兼董秘表示，其公司手持订单排期已到 2026 年。 

（4）以 LNG 船为代表的高附加值船型订单大增。俄乌冲突加剧 了全球天然气市场的紧张和波动性，2021 年 LNG 船新船订单量 达到 98 艘，相比 2020 年的 54 艘增长 81%。而这一数据 2022 年 上半年就已达到了 108 艘。

核心投资观点二、公司层面的利好 （投资必看，详细的个股解读点击头像沟通）

（1）财务费用大幅降低。旺盛需求下买 方市场已转为卖方市场，预收款大幅增加，财务费用显著降 低。

（2）汇率利好。今年以来人民币对美元持续贬值，贬值最 大幅度达 8.8%，对于公司以美元结算的出口业务形成利好。 

（3）材料成本下降。今年以来钢板价格持续下降，目前已降 至 21 年初价格，对 2023 年交付船舶的利润产生正向影响。 

（4）产能利用率提升，收入增长的同时形成规模效应。过去 几年行业下行期间公司毛利率极低甚至为负，公司造的越多甚 至亏得越多，因此产能利用率一直处于较低水平。当下量价齐 升的上行期产能利用率将大幅提升。

以上是对中船防务研报精选分析解读，仅供参考不作为投资建议。

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