棉价跟踪

　　10月9日，进口棉到港均价（M指数）104.59美分/磅，较8日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）17651元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）17782元/吨；国内3128棉均价（B指数）15471元/吨，较8日涨11元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15580元/吨，较8日涨20元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2301）1836元/吨，较8日涨37元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市：国庆节后，新疆地区籽棉价格小幅上涨，最高价已经涨至6.1元/公斤，棉花采摘和交售进度较去年缓慢。

　　据当地棉花人士了解，现在企业收购加工皮棉成本在12000元/吨左右，而新棉预售价格在14000元/吨左右，企业销售利润很不错。即使没有现货销售，注册仓单在期货套保每吨也有1000多元的利润，所以企业为了多收购适当抬高价格在预期之中。不过今年籽棉收购价格的最高值有限，预计不会超过6.5元/公斤。

　　现在郑棉主力合约价格在13500元/吨，按照棉籽价格大量上市且不断走低的趋势，加上财务和仓储成本，籽棉价格达到6.5元/公斤，意味着收购成本和期货价格的差距大幅缩小，留给企业套保的空间变小，因此，籽棉价格继续上涨的概率很小。目前来看，受到疫情的影响，棉花采摘进度缓慢，棉农也无法跨区交售，这使轧花企业在收购定价方面的权重增大。

　　从目前收购情况看，新疆轧花企业整体保持清醒和冷静，籽棉收购市场平稳，没有像去年一样收购价格一天两变甚至是三变。虽然现在的价格小幅上涨，但是距离棉农预期价位还有较大的差距。因此，在新疆晴好天气加持下，棉花可以暂存一段时间，此时棉农惜售情绪较重，轧花企业收购数量有限。当然籽棉价格暂时难以跌下去，毕竟企业都还没有大量收购，尤其在当下行情下，有条件的企业收购加工意愿并不低。

　　国际棉市：近期，随着美联储的持续大力度加息，市场对经济衰退的担忧进一步严重，棉花需求下降已经是不争的事实，上周美棉出口之惨淡就是很好的说明。

　　当前，全球纺织厂需求匮乏，根据需要适量采购，这一情况已经持续了数月之久。近期更大范围的地缘政治和宏观经济担忧使这一问题进一步加剧，所有这些担忧都是真实存在的，不知不觉中迫使纺织厂减少生产，对补库采取观望的态度。

　　不过，即使在全球经济衰退的大环境下，棉花还是有一种基本需求，在经济危机期间，全球棉花消费量仍超过1.08亿包，在新冠疫情期间也达到了1.03亿包。如果最近三个月价格大幅波动期间纺织厂基本不采购，或者只是采购最少量的棉花，可以推定现在工厂的原料库存正在下降，或者即将下降，纺织厂补库会在近期的某个时间点开始增加。因此，虽然各国补库大面积回暖并不现实，但可以预计，一旦期货价格出现企稳迹象，下游企业的采购数量将会增加，届时现货成交量的增加会为棉价提供更多支撑。

　　从长期来看，虽然当前市场饱受经济衰退和消费下降之苦，加上新花即将大量上市，短期内棉价承受较大下跌压力，但本年度美棉供应出现较大幅度下降，年度后期市场供应并不充裕，甚至有些紧张，因此基本面有望在年度后期发挥作用。