期市早班车 | 2022年9月28日

　　品种：甲醇、液化气、纯碱、焦煤、生猪

　　01/ 甲醇

　　9月27日，甲醇期货主力合约收盘2739元/吨，上涨3.63%。甲醇现货市场华南地区小幅上涨，涨幅在10-20元/吨，华中地区下滑30元/吨左右。基本面来看，国内甲醇开工环比小幅上升，整体供应宽松。煤炭短期坚挺运行，成本端形成一定支撑。河北近日举行煤矿行业安全生产大排查大整治专项行动，排查整治全省所有煤矿，坚决遏制各类生产安全事故发生，为党的二十大胜利召开创造安全稳定的环境，此类环保限产行动预计对煤炭供应造成一定影响。甲醇需求端来看，青海盐湖与山东鲁西装置重启，甲醇制烯烃开工率呈现持续回升态势，甲醛、醋酸、甲醇制MEG等传统下游需求表现平淡。库存方面，生产企业库存和港口库存有一定去库趋势，整体提货情况好转，加速库存消耗。整体来看，近期甲醇供应宽松，成本端短期有支撑，近期受到国际原油的影响显现，预计近期甲醇将宽幅震荡运行。风险提示：煤炭价格变化、国际原油波动。

　　02/ 液化气

　　受国际原油价格下跌影响，LPG价格跟随下探。目前国内供应充足，炼厂商品量保持平稳，进口到港量略偏高。国内气温开始下降，民用需求有望季节性上升；下游烷基化、MTBE利润不佳，PDH开工率低位盘整。港口、炼厂库存均偏高。现货市场价格稳中偏弱运行。山东下游节前补货减少，部分厂家小幅下调报价。华东华南价格稳定。外围市场同样疲弱，美国丙烷库存超季节性累积，出口增长。成本方面，俄罗斯号召opec+减产，油价低位反弹。整体上LPG目前供应充足，民用需求处于转强的阶段，但尚未凸显；化工下游普遍利润不佳。LPG自身供需支撑不多，随着原油价格止跌，LPG或进入盘整。

　　03/ 纯碱

　　湖北双环煤气化问题，装置降负荷生产；徐州丰成装置停车检修；海天装置恢复正常生产；其他装置运行相对稳定，日产量波动不大。企业在订单支撑下，出货顺畅，产销基本持平。下游需求表现尚可，节前有一定备货。近期受煤炭价格上涨影响，企业生产成本有所抬升。下游浮法、光伏玻璃去库，阶段性有一定好转。十一假期有一定备货需求，对纯碱的采购也有支撑。市场阶段性有转好的迹象，现货价格预计将横盘运行；期碱贴水现货较大，存在多配价值。

　　04/ 焦煤

　　产地方面，国内焦煤供应随着安全监管力度加强，原煤产量有缩减预期，开工率小幅缩减，且近期矿区安全事故发生，部分煤矿停产整顿，蒙煤通关车数同步降低，供应较前期缩减。下游焦钢博弈持续，但近期各地保交楼政策频出，叠加国庆及二十大临近影响，部分焦企补库意愿上涨。综合来看，电煤强势对焦煤形成一定支撑，短期内供应偏紧需求小幅回暖导致盘面或有一定上涨空间，但下游需求持续性较差，需持续跟踪，后续若成材消费继续好转，焦煤存在阶段修复机会。

　　05/ 生猪

　　主力2301合约涨超2%至22410元/吨，因盘面贴水现货，节前空头减仓导致盘面大幅反弹。昨日全国猪价稳中有降，辽宁23.4-23.8元/公斤，较上日跌0.2元/公斤；河南23.6-24元/公斤，较上日跌0.2元/公斤。十一假期临近，天气转凉，消费逐步提升，且养殖端压栏增重、二次育肥介入，短期猪源相对偏紧，现货低位抗价，不过国家9月持续猪肉抛储稳价保供，抑制猪价大幅波动，短期猪价上有压力下有支撑。12-1月需求最旺季，但一致性预期下压栏、二次育肥、冻肉出库增加，会削弱价格高度。5-8月能繁母猪存栏持续回升，对应明年3月开始出栏增长，叠加季节性消费淡季，远期价格承压。操作上，2301提前兑现二育增加的供应担忧，短期21000-23500震荡；2303、2305贴水体现预期，空单止盈，十一长假期间轻仓过节。