主要逻辑： 　　（1）宏观方面：美元利率飙升推高美元指数，同时，乌克兰四地开始公投，这在一定程度上也加剧投资者对宏观面的悲观预期。 　　（2）供给方面：原料端，铅精矿和锌精矿TC持稳，铜精矿TC继续回升，锡精矿TC持稳；冶炼端，本周铜产量环比略升，铝锌周度产量环比下降，原生铅冶炼开工持稳，再生铅冶炼开工下降，锡冶炼开工率小幅回升。 　　（3）需求方面：本周铜杆企业开工率大幅回升，铅酸电池开工率大幅回升，铝初端开工率略升，锌初端开工率继续大幅回升。 　　（4）库存方面：本周国内有色品种库存多数下降，LME有色品种库存增减互现，伦铜大幅交仓。 　　（5）整体来看：宏观面不确定性较大，美元加速上涨对有色构成负面压制。供应端扰动风险还在，同时，国庆节前国内下游备货需求积极。中短期来看，宏观面悲观情绪反复和供需面偏紧交织，有色延续震荡整理。长期来看，宏观面悲观预期将限制有色价格反弹高度或者驱动有色重心下移。 　　操作建议：考虑到宏观面反复和供需偏紧共存，建议看短做短。 　　风险因素：海外流动性收紧；中美关系反复；国内稳增长不及预期；供应中断

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。