广州期货-一周集萃-股指-恐慌情绪释放过后,风格收敛仍将持续-20220918
发布时间:2022-9-19 10:06阅读:74
行情回顾:
上周A股市场遭遇重挫,主要宽基指数均录得大阴线,且出现破位迹象。截至9月16日收盘,上证指数周跌4.16%,沪深300周跌3.94%,上证50周跌2.88%,中证500周跌5.74%,中证1000周跌6.25%。下跌行情触发因素主要在于:1)美国通胀超预期,联储紧缩恐慌再度发酵;2)中美关系扰动增加,相关法案或增加中国新能源海外拓展的中长期限制;3)央行缩量续作MLF,短端利率有所上行
逻辑观点:
短期扰动因素表象背后仍是我们一直担忧的中期问题:1)总量上,内需不稳,房地产预期始终无法稳定,且出口预期扭转,Q4经济仍有进一步承压风险;2)政策上,汇率约束限制货币政策宽松空间,在中长期人口问题及“房住不炒”主基调下,房地产政策空间终归有限,当然短期房地产政策仍在加速放松阶段
调整行情已有时日,尤其沪深300、上证50指数距四月底的涨幅仅不到10%,上证50风险溢价率更是已经高于4月低的水平,沪深300指数已经等于4月底的水平,但对比四月底,目前基本面条件不会更差,可关注潜在的边际改善:1)出口超预期回落叠加信用端不佳,稳增长和政策执行力度有必要加强,尤其十月重大会议的政策定力加成,地产保交付、基建实物工作量可能加速推进;2)下周FOMC会议靴子落地后,美债利率及人民币汇率有望企稳
行情展望:
上周下跌超预期使得指数破位,市场情绪指标已较为极致,待恐慌情绪释放完毕后,市场将继续接纳较为积极的信息,风格收敛大概率持续
操作建议:暂时观望,待大盘企稳后,可适当低多IIF或IH
风险提示:疫情传播超预期、地产债务风险、海外政策超预期
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。