郑棉期货

　　9月22日，郑棉减仓反弹，CF2301合约开盘14105元/吨，早盘探至低点，随后震荡上行，盘终上涨155点报收于14205元/吨。期棉止跌回升，现货价格持稳，新疆机采棉上市在即，下游交投氛围尚可，纺企、布厂开机率上升，成品去库存加快。整体看，加息靴子落地，郑棉回归产业面，新棉开秤在即，叠加旧年度大量库存，多重因素交织，预计郑棉维持区间震荡。

　　纽约期货价格

　　9月21日，ICE10月合约97.25美分，涨371点；12月合约96.92美分，涨359点；成交量37399手，增加3675手。美联储如期加息75个基点，美元上涨和美股下跌的状况继续维持，ICE棉花期货由于严重超卖出现技术性反弹，12月合约收盘上涨超过3%。尽管本次加息符合市场预期，但美联储继续大幅加息的策略未变，新棉收获期市场压力趋增，棉价走势仍面临考验，关注今晚的美棉出口周报。

　　棉价跟踪

　　9月22日，进口棉到港均价（M指数）117.20美分/磅，较21日涨3.57美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）19303元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）19418元/吨；国内3128棉均价（B指数）15603元/吨，较21日涨24元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15750元/吨，较21日涨30元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2301）1492元/吨，较21日涨291元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市：据山东、河北、安徽等地棉花加工企业反馈，近期郑棉CF2301合约的盘面价格跌破14000元/吨，轧花厂对棉籽价格回落的担忧上升，目前内地36-38%衣分手摘棉的收购价回落至3.6-3.7元/斤（最高价一般不超过3.8元/斤），较9月中旬回落0.1-0.2元/斤。

　　由于棉农惜售情绪比较强，加上采摘进度比较缓慢，轧花厂虽然陆续开秤，但收购量比较有限，市场处于僵持、博弈状态。从调查来看，受2022年植棉物化成本上升、粮食价格上涨等因素影响，棉农期望籽棉的交售价格不低于4.5元/斤，这与棉花加工企业的分歧较大，只能通过“时间换空间”解决。

　　疆内棉花企业普遍认为内地籽棉开秤价偏高，对2022/23年度新疆棉收购价的制定也有一定影响，农民交售也会参考黄河流域、长江流域籽棉价格。为何内地棉区籽棉收购价偏高呢？笔者的看法如下：

　　一是美国、欧盟对新疆棉进口禁令全面升级，地产棉迎来消费、发展的时机，成为部分中低档次溯源订单的首选原料；二是今年八九月份内地棉区降雨较往年偏少，棉花的等级、品质指标预计比较理想（尤其纤维长度、断裂比强度），对新疆棉、进口美棉、巴西棉替代性提高；三是山东、河北等地中小榨油厂集中，棉籽具有运费低、竞价高的特点，一定程度上摊低了皮棉皮本（9月中旬德州、沧州等地籽棉最高收购一度达到4.1-4.2元/公斤）；四是相较新疆棉区，近几年内地主产区植棉面积持续较大幅度萎缩，棉花产量与加工能力严重不匹配，部分轧花厂一年的皮棉加工量仅1000吨左右，因此僧多粥少的状况同样突出，存在抢收的现象。

　　国际棉市：根据国际纺联（ITMF）进行的第15次调查报告，今年7月份全球纺织业运行状况转向负面，亚洲纺织业的运行比其他地区要差，唯一保持正向的是纺织机械。同时，纺织业的预期也自2021年5月份以来首次转向了负面，东南亚和南美的情况稍微乐观，下游部门的情况也是如此。

　　根据报告，纺织业订单情况在全球范围内都在走弱，但结果仍处于正面。除了纺机生产商以外，其他纺织环节的预期也都转向了负面。因此，未来纺织业将面临困难时期。调查显示，新订单在所有亚洲地区都在恶化，北美、南美和非洲的情况相对稳定。

　　未交订单的数量在过去几个月稍有减少，从2022年3月时最高的3.1个月下降到7月份的2.9个月，预计这一下降趋势将持续到2023年3月。总体来看，全球纺织企业开机率自2022年初就开始停滞不前，其中非洲、北美和中美洲的情况是上升的，南亚的开机率下降非常严重，因此纤维、家纺生产和纺纱厂的情况都是如此。

　　虽然原材料和能源价格仍然高涨，物流问题仍困扰着供应，但和2022年5月份调查时相比，现在的情况已有所缓解，但高通胀导致的需求预期下降令人担忧。