导语

　　8月份至今，国内聚丙烯市场走势跌后反弹，上涨力度虽然不大，但“金九”行情有所兑现。但分析来看聚丙烯各区域间的涨幅差异存在；这与区域内的供需格局变化密不可分。

　　据卓创资讯数据统计显示，国内聚丙烯主要消费区域华北、华东、华南已形成较为稳定的区域价差，华北-华东、华东-华南价差基本是在100-200元/吨；但8月份开始，虽然三大区的价格变动趋势仍旧一致，但是大区间的价差却出现明显的分化。

　　区域价差异常调整 华东价差优势压缩

　　8月至今华东区域的价格优势呈较为明显的缩减。据卓创资讯数据统计，以聚丙烯拉丝为例，8月至今华东与华北拉丝价差难以拉开距离，甚至经常出现倒挂的局面，华东-华北（-30）元/吨（-75）元/吨的差价比较常见。华南-华东价差也缩减65-103元/吨，8月至现在的平均价差来到135.22元/吨的相对较窄的水平。

　　图1

　　我们再来看一聚丙烯的价格变动情况。以拉丝为例，8月至今各大区的价格走势均呈现跌后反弹的走势，但各区域之间的跌幅并不一致。从图一看出，8月至今聚丙烯拉丝产品，跌幅最大的区域在华南，其次为华东，再次华北。

　　聚丙烯各大区拉丝大类价格均价对比表

　　从区域价差来看，8月聚丙烯均价各区域价差来看，华东-华北拉丝由7月的55.24元/吨，缩减至8月的17.17元/吨，华南-华东、华南-华南拉丝均价较上月缩减65-103元/吨左右。然各区域间价差的变化与区域内供需格局的变化密不可分。

　　整体供应缩减 区域调配变化

　　由于检修比较集中以及新装置投产慢于预期，8月以来的聚丙烯市场总供应缩减明显，虽8月进口预计有所增加，但因进口比例不足10%，因此影响力不够。8月至今总供应缩减的主要原因来自于国产量的缩减：据卓创资讯数据估算，预计聚丙烯总供应量在541.6万吨左右，环比上月减少0.37%左右。其中国产来看，8月至今国内PP产量在362.24万吨，产量仍旧不高，而8月产量数据环比7月走低3.57%；国内PP开工负荷率在78.83%，同时8月的月均开工负荷率为自2020年以来的最低水平。

　　图2

　　而国产的缩减也一定程度上影响了各大区内货源的配置，由图2得出，8月以来各大区区域产量除华中较7月有所增加外，其他各大区均有不同程度的缩减。而西北作为聚丙烯最大的外流区域，8月以来的流出量也缩减明显。探究其原因，主要有以下几个方面：首先，西北地区受装置集中检修影响，区域内产量缩减，据卓创资讯数据统计8月西北区域聚丙烯产量在52.61万吨左右，环比7月减少3.39%；区域内产量缩减，致使外流量也有一定程度缩减。其次，8月适逢西北当地瓜果收获期，造成了汽运方面的车辆难寻，通过汽运外流货源减少，货物铁路运输增加，一定程度上延迟了货源的供应时间，两点因素造成外流货源的环比减少。但是因为西南地区受高温天气影响下游停车企业较多，相应货源配置量缩减，使得原本流入西南的资源也走向主流消费区域，主消费区的配置量进一步加大；此外，因改性领域的订单从7月中旬有所好转，西北煤制企业往华南配置量亦是有所增加。

　　下游开工变化 区域内需求变化不一

　　从下游需求来看，8月聚丙烯总体需求较7月有所缩减，主因国内需求的减弱，8月为传统需求淡季，同时叠加高温天气以及物流等因素影响，下游多数领域开工水平持续下滑。

　　图3

　　据卓创资讯数据检测，8月聚丙烯下游主要领域BOPP、塑编、注塑月均开工率均较上月出现不同程度的下滑。同时区域内下游需求亦是呈现不同的变化。相比较而言，下游需求缩减较为明显的领域为包材领域以及改性领域。其中华南以及华东恰好为汽车、家电等改性工厂的集中地，其中华东地区包材领域更是占比较多。8月华东以及华南需求缩减明显，一方面受高温天气影响，另一方面两地也不同程度上受到了物流因素的限制，导致华东以及华南需求缩减明显，8月华东的包材领域的开工下滑明显，以BOPP为例月内下滑5个百分点。而华南区域需求缩减加之西北货源到货时间延长，部分煤制企业异地库出现库存累积，加之进口货源的冲击，华南、华东两地价格环比跌幅较为明显。

　　需求逐步向好 后期市场仍可期

　　后期来看，需求的预计向好成为行情好转的主要支撑点。自8月底开始下游主要领域的开工初现提升迹象，同时9月为传统需求旺季，以及随着高温天气的结束下游开工有望迎来逐步好转，需求向好。后期国庆节假期临近，下游节前备货以及“银十”刺激下下游需求的预计向好均会给予行情较强支撑。但亦应关注供应端的变化，尤其后期新增产能的冲击以及进口货源的冲击，将一定程度上令市场上行空间受阻。而区域价差来看，随着各地需求的逐步恢复，尤其华东以及华南需求的逐步向好，华东区域的价格优势或将再次显现。

　　文|杨娟、李雪