2022年9月7日玉马遮阳(300993)发布公告称公司于2022年9月7日接受机构调研，中信资管唐萤徐润张妮黄源参与。

　　具体内容如下：

　　问：预计三季度订单情况？

　　答：上半年因受俄乌战争、国内疫情的影响，公司发货速度有所放缓；目前随着战争的常态化，疫情的逐渐好转，发货速度逐渐恢复正常。7、8月份发货速度趋于稳定，后续随着国外高温假期的结束和圣诞节前的备货的影响，将会加快发货速度。

　　目前的产品订单维持在45-90天左右。

　　问：产品订单周期缩短的原因是什么？

　　答：公司产品订单周期缩短的原因主要体现在以下二个方面

　　销售主要受俄乌战争影响，公司东欧部分客户的发货速度有所放缓，相较往年，订单总量减少；其次欧美通胀，消费者购买力有所下降，对订单也有影响。

　　产能随着公司募投项目产能陆续释放，加快了产品的出货速度，缩短了订单的等待时间。

　　问：公司客户库存水平处于高位还是低位？

　　答：目前客户库存水平处于低位。客户受疫情、俄乌战争、欧美通胀等不利因素的影响，备货时间有所缩短。

　　问：三季度的毛利率会升吗？

　　答：当前影响公司产品毛利率的主要因素一是原材料价格的波动；二是产能扩张，固定资产折旧等制造费用上升，待募投项目完全达产后单位制造费用会有所下降；三是人民币汇率的波动。

　　预计三季度，受原材料价格下降、人民币汇率贬值及产品结构的优化等利好因素的影响，产品的毛利率会有所提升。

　　问：海运费下降，对公司的影响？

　　答：受疫情影响，海运费涨幅较大，虽然近期的海运费明显下降，但相对于疫情前的价格来说海运费还处于高位，公司采用的是FOB模式，海运费的增长对公司的收入没有影响。

　　问：俄乌战争、欧美通胀、展会延期等因素影响，公司如何消化产能？

　　答：目前俄乌战争已经趋于常态化，受俄乌战争影响较大的东欧国家的原有订单已陆续恢复发货。针对欧美通胀，消费能力下降对销售的影响，公司会加大国内外原有市场和新市场渠道的开拓及渗透；积极拓展户外遮阳产品市场及交通遮阳市场；提高新产品的推广及新品转化率，助力产能的消化，抢占市场份额。

　　受战争、疫情等因素的影响，国内外展会时间有所调整，公司与国外客商主要通过线上方式加强交流。目前，公司已派销售团队主动拜访国外客户，增强与国外客户的沟通交流，进一步了解国外市场情况及客户需求。

　　问：公司是否有股权激励计划？

　　答：前期公司在股权激励方面进行了一些咨询，目前公司暂无股权激励计划。

　　问：下半年的展望如何？

　　答：下半年，从目前来看，国内疫情、俄乌战争等市场扰动因素的可控、人民币汇率的贬值、原材料价格的下降、产能的提升等诸多利好因素，有可能进一步提升公司的经营业绩。

　　玉马遮阳主营业务：功能性遮阳材料的研发、生产和销售

　　玉马遮阳2022中报显示，公司主营收入2.56亿元，同比上升9.47%；归母净利润7085.96万元，同比上升9.85%；扣非净利润6927.65万元，同比上升11.51%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.42亿元，同比上升9.33%；单季度归母净利润4392.53万元，同比上升30.62%；单季度扣非净利润4243.28万元，同比上升30.7%；负债率5.38%，投资收益17.26万元，财务费用-1312.43万元，毛利率41.04%。

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.33。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1904.1万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，玉马遮阳(300993)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)