美股半导体巨无霸们还在低位徘徊之际，碳化硅巨头已经在新能源的风口之下创出股价新高。

安森美的股价在本周内（8月25日）创历史新高，同板块的Wolfspeed也在近期放量上涨，该股8月18日成交额高达16.5亿美元。

安森美股价K线图

Wolfspeed股价K线图

拉长时间看，7月5日低点至今，两个月内，安森美累涨52.82%，Wolfspeed累涨85.2%，成为费城半导体指数中表现最亮眼的芯片股。

台积电、英伟达、阿斯麦、高通、AMD等市值超千亿美元的半导体“巨无霸们”则相对逊色（见下图）。

Wolfspeed的碳化硅衬底市占率全球第一，安森美也在大力扩产碳化硅。两者在二级市场上势如破竹，与它们近期传递的多重积极信号密不可分。

Wolfspeed将2023年一季度的收入指引定为2.33-2.48亿美金，高于之前预计的2.26亿美元，将2026年营收预期较去年底提出的21亿美元目标提高30%-40%。

安森美将2022年碳化硅营收预期上调为“同比增长3倍”，此前为增长1倍；公司预计到2023年该业务收入将超过10亿美元；未来3年在手的碳化硅长期供应协议金额超过40亿美元，此前披露的为26亿美元。

与此同时，安森美在二季度重启了股票回购计划，这是两年多来的首次。

▍电动车客户的碳化硅需求强烈

值得注意的是，Wolfspeed、安森美均在业绩会上表示，公司的碳化硅扩产依据是电动车客户的强烈需求，其中安森美90%的碳化硅需求与汽车相关，Wolfspeed在2022年Q4获得的design-in（指拿到新品开发方案）中，70%-75%和汽车相关。

作为碳化硅领域的头部企业，Wolfspeed与安森美的盈利情况、扩产亿元均是行业的重要风向标，它们趋于一致的表态、对碳化硅行业的积极展望，反映车规级碳化硅产品的渗透率情况好于预期。

在新能源车上，碳化硅器件主要使用在主驱逆变器、OBC（车载充电机）、DC-DC车载电源转换器和大功率DCDC充电设备。随着各大车企相继推出800V电压平台，为满足大电流、高电压的需求，电机控制器的主驱逆变器将不可避免的由硅基IGBT替换为SiC-MOS，有望带来巨大增长空间。

蔚来ET7、小鹏G9均采用了碳化硅器件，国内多家功率半导体供应商也正积极布局碳化硅，有望加速碳化硅在国内的搭载速度。

▍成本下降迎来价格甜蜜点 碳化硅有望加速渗透

除新能源汽车外，光伏、储能、充电桩、轨道交通、智能电网等也将大规模应用碳化硅功率器件。

以光伏发电为例，与基于硅基器件的传统逆变器相比，使用SiC-MOS为基础材料的光伏逆变器体积更小，转换效率可从96%提升至99%以上、能量损耗降低50%以上、设备循环寿命提升50倍，从而可降低生产成本。

Wolfspeed的非汽车业务增长就很快，2022年Q4该业务获得的design-in价值是上季度的两倍，该公司已有超过2300个非汽车领域的design-in，且其中47%已成为了design-win（指得到客户订单）。

与此同时，碳化硅据产品的价格不断下降。据CASA调研，1200V SiC SBD实际成交价与硅基器件价差已缩小至2-2.5倍之间。

国盛证券表示，若考虑系统成本（周边的散热、基板等）和能耗等因素，碳化硅产品已经具备一定竞争力，其价格已经达到了“甜蜜点”。

随着产业链技术更加成熟和产能不断扩充，未来在下游新能源汽车、光伏逆变、消费类电子等市场应用有望加速渗透。

调研机构Yole预计，到2027年，碳化硅器件市场将从2021年的10亿美元业务增长到超过60亿美元，年复合增长率可达34%。

碳化硅产业链依次可分为：衬底、外延、器件、终端应用。国外企业多以IDM模式布局全产业链，如Wolfspeed、罗姆（Rohm）及意法半导体（ST），而国内企业则专注于单个环节制造。

具体公司包括：衬底领域的天科合达、天岳先进、露笑科技、东尼电子，外延领域的瀚天天成、东莞天域，器件领域的斯达半导、士兰微、泰科天润；封装领域的扬杰科技、宏微科技、新洁能。三安光电是国内为数不多的布局碳化硅IDM全产业链的企业。

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