兴业证券发布最新研报表示，市场恶意炒作“证金、汇金概念股”是筹码博傻的行为，将导致市场扭曲、劣币驱逐良币，真正的有产业基本面逻辑的股票反而被继续冷落。对“证金概念股”的投资应当秉承基本面逻辑，审慎从中选取具备投资价值的股票。

8月18日和19日，37家上市公司表示被证金、汇金公司持有，“证金、汇金概念股”关注度持续升温，其中：18和19日两日，30家非汇金控股的上市公司通过发布公告或投资者互动平台公布证金公司和汇金公司持股明细的股票，7月股灾以来共70家非汇金控股的上市公司发布此类公告，18、19日两日公告数量占比高达43%。

18和19日两日，7家汇金公司控股的金融股19日晚间公告汇金公司受让其公司股本。大概率为证金公司转让，8月14日证监会公告证金公司通过协议转让方式向汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。

兴业证券对此有如下点评:

1、上市公司为何在18日和19日集中公告被证金、汇金增持？主要源自于市场对于“证金、汇金概念股”的追捧，以梅雁吉祥为代表的“证金概念股”持续上涨，梅雁吉祥8月4日公布证金公司持股后至今的12个交易日累计上涨150%。8月19日前公告被证金、汇金公司持有的53只个股中，公告当日涨停的公司有21家，占比40%，尤其是18日公告被证金公司持股的13家公司在19日的交易中10只涨停。截止到19日收盘，53只“证金、汇金概念股”发布公告以来的绝对和相对收益均值分别为15%和16%，录得正收益的股票个数占比分别为87%和91%。

2、“证金、汇金概念股”公告是“主动求炒”还是被动披露？70家非汇金控股的上市公司发布公告被证金、汇金持股市值为885亿元，7家汇金控股的金融企业被汇金受让增持市值为249亿元，两者合计1135亿元，占比整个市场自由流通市值和流通市值的比例分别为0.54%和0.27%。根据测算，证金公司救市后持股远远不止这些，大多数上市公司，尤其是18、19日公告的公司，是通过主动地发布公告，或在投资者互动平台回复其被证金、汇金持股的信息，少数公司是在发布回购、定增等公告中被动地披露了前十大股东中证金、汇金持股的信息。近期上市公司发布被证金、汇金持股的公告或与股灾期间寻求停牌如出一辙，是上市公司主动出击发布公告，以影响市场对其股票的投资行为。

3、“证金、汇金概念股”该不该投资？证金和汇金购买的股票行为是股灾期间解决流动性危机的救市应急手段，其持股并未经过仔细研究和推敲。市场上目前恶意炒作“证金、汇金概念股”是筹码博傻的行为，将会导致市场扭曲、劣币驱逐良币，真正的有产业基本面逻辑的股票反而被继续冷落。对“证金概念股”的投资也应当秉承基本面逻辑，审慎从中选取具备投资价值的股票。

4、后续建议监管层应该怎么做？期待更多、更完善的有助于资本市场投资者结构和定价效率提升的救市资金退出方案。参考其他国家救市基金的退出经验，可以通过多样化的方式，平稳地处理救市资金的退出问题。比如： 1）引入更多的长期投资者；2）重要指数的成分股如沪深300，可以用于构建指数ETF，仿照香港盈富基金的模式进行发售，分批收回资金；3）标的由证金公司长期持有，作为转融通业务的券源；4）鼓励上市公司回购等。

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