编辑：宁证期货房俊

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    一、供给因素

    1.大豆供应量

    豆粕作为大豆加工的副产品，大豆供应量的多少直接决定着豆粕的供应量，正常情况下，大豆供应量的增加必然导致豆粕供应量的增加。大豆的来源主要有两块,一是国产大豆,二是进口大豆。我国的东北及黄淮地区是大豆的主产区,近几年，我国大豆年总产量在1500万吨左右徘徊，其中商品大豆量约为600万吨。我国2020-21年进口大豆将达到9600万吨。

    2.大豆价格

    大豆价格的高低直接影响豆粕生产的成本,近几年，我国许多大型压榨企业选择进口大豆作为加工原料，进口大豆价格对我国豆粕价格的影响更为明显。

    3.豆粕产量

    豆粕当期产量是一个变量，它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。一般来讲，豆粕产量与豆粕价格之间存在反向关系,豆粕产量越大,价格相对较低;相反，豆粕产量减少,豆粕价格则上涨。

    4.豆粕库存

    豆粕库存是构成总供应量的重要部分,前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度。供应短缺则价格.上涨，供应充裕则价格下降。由于豆粕具有不易保存的特点，一旦豆粕库存增加，豆粕的价格往往会调低。

    三、相关商品、 替代商品价格的影响

    1.豆粕与大豆、豆油的比价关系

    豆粕是大豆的副产品，每1吨大豆可以压榨出大约0.18吨的豆油和0.8吨豆粕，豆粕的价格与大豆的价格有密切的关系，-般来讲,每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格,大豆丰收则豆粕价跌,大豆欠收则豆粕就会涨价。同时，豆油与豆粕之间也存在一定程度的关联,豆油价好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少,豆粕价格将上涨。

    大豆压榨效益是决定豆粕供应量的重要因素之一，如果油脂厂的压榨效益一直低迷,那么一些厂家会停产,从而减少豆粕的市场供应量。

    2.豆粕替代品价格的影响

    除了大豆、豆油等相关商品对豆粕价格影响外,棉籽粕、花生粕、菜粕等豆粕的替代品对豆粕价格也有一定影响，如果豆粕价格高企,饲料企业往往会考虑增加使用菜粕等替代品。

    四、相关的农业、 贸易、食品政策

    近几年，禽流感、疯牛病及口蹄疫的相继发生以及出于转基因食品对人体健康影响的考虑，越来越多的国家实施了新的食品政策。这些新食品政策的实施,对养殖业及豆粕的需求影响都是非常直接的。

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