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上周所有指数收跌，中证1000跌幅相对较小，上证50跌幅相对较大，三大指数中中证500跌幅相对较小；行业上，房地产行业跌幅居前，工业行业跌幅相对较小。

上周指数出现较为明显的下跌，有色金属、房地产、计算机、电子与银行等行业跌幅均较大，上周商品市场波动与相关消息影响市场风险偏好下降，指数出现近两个多月以来较为明显的调整。过去一段时间A股表现优于全球多数市场，这与北上资金大幅流入有密切关系，近期海外市场赚钱效应较前期有所改善，北上资金在近期边际流入力度有所减弱，但内部资金表现较上半年在边际转强，整体而言资金流入结构有所变化但力度未出现明显减弱。

当前多数指数与行业的估值在合理范围，我们认为短期指数将以区间窄幅震荡方式进行休整，上周公布的货币供应、投资与消费数据优于预期，工业增加值与二季度GDP数据不及预期。

我们认为市场对于二季报预期相对较低，宏观流动性变化对于市场情绪与信心有较大影响，短期指数止跌有待成交与换手活跃度进一步回落，休整后指数有望进一步上行；另一方面，近期海外商品价格波动较大，适当关注商品价格整体性大幅波动对A股资源周期类行业与整体市场情绪的阶段性影响。

1）上周国家统计局公布6月份货币供应与主要经济数据，其中货币供应、投资与消费数据优于预期，工业增加值与二季度GDP数据不及预期；周五美国公布零售数据表现优于前值；周五隔夜美欧美市场涨幅较大。

2）资金角度，上周北上资金大幅净流出，为近四个月最大单周净流出；融资余额小幅回落；上周混合型基金仓位小幅回落，股票型基金仓位小幅回升，新成立基金份额延续回升且幅度略有提升，资金净流入力度较过去两周有所减弱且结构边际有所变化。

3）行业与指数上，上周多数指数收跌，仅电力设备行业收涨，有色金属、房地产、计算机与电子跌幅相对较大，上周上证50指数成分股成交占均比回升，中证500与非指数成分股成交占比回落。

下周国内将公布LPR数据，欧洲央行将公布利率决议。

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