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成本（偏多）：油价高位震荡，调油需求逻辑影响下PX价格仍有支撑，但需警惕出行需求回 落后芳烃估值溢价回归所导致的成本支撑减弱。

供应（中性）：新投产产能较多，但实际对供应形成冲击或在年底和明年初，大厂对供应的 预期管理能力较强。

需求（偏空）：国内从疫情中恢复但力度不强，订单较往年同期减少较为明显，产业链库存 偏高，资金压力大，企业对原料备货心态维持谨慎，关注9、10月旺季预期兑现；海外美国 补库周期进入尾声，订单回流东南亚，纺服出口需求较去年将回落。

低加工费下，PTA供应端仍将保持收缩状态，但短期在聚酯减产力度加大的情况下，供需矛 盾仍在，绝对价格将跟随成本波动。下半年纺服需求旺季预期下，聚酯需求存环比改善空间， 加上PTA新增产能有限，供需格局有望边际转好，价格有望再度获得支撑。

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