编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12845.33，环比降388.47；日均疏港量318.59降4.83。分量方面，澳矿6016.33降142.3，巴西矿4355.55降30.45，贸易矿7363.83降139.82。（单位：万吨）评：海外发运明显回落，但进入6月后，澳巴开启冲量，中期供应有望回升；非主流发运方面维持高位，印度粉矿出口重新增加；内矿供给稳步提升，6月铁矿供应环比仍有增量。铁水产量在终端需求转好预期下继续走高，钢厂现实生产积极，港口库存延续去化。短期铁矿基本面较强，但全年钢厂确定控产，中期宽松格局难改。建议区间操作为主。

螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.11%，环比上周增加0.42%，同比去年下降3.39%；高炉炼铁产能利用率90.14%，环比增加0.24%，同比下降1.50%；日均铁水产量243.26万吨，环比增加0.65万吨，同比下降1.80万吨。评：综合来看，尽管华北、华东地区复工复产加快，受淡季因素影响，上周需求复苏力度表现一般。同时，长流程钢厂效益有所好转，部分企业出现复产，而独立电弧炉钢厂平均亏损103元/吨，仍有减产意愿。短期来看，钢市供需呈现两弱态势，但成本支撑较强，加之中国经济正在复苏，钢价或窄幅波动，涨跌空间有限。

生猪

据农业农村部监测，截至上周五“农产品批发价格200指数”为115.15，下降0.06个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.88，下降0.10个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.15元/公斤，上升0.5%。评：母猪存栏数据在5月出现放缓迹象，这或意味着，现货市场供给仍相对充裕，叠加近期市场高价刺激下，养殖户去产能积极性下降，猪周期磨底的时间将进一步拉长。终端走货平平，需求增量不明显。因此供需博弈激烈，短期内策略上建议回调做多LH2209、LH2211合约，建多区间18500-18800元/吨。

棕榈油

马来西亚5月棕榈油进口为50768吨，环比减少33.87%；产量为1460972吨，环比减少0.07%；出口为1359174吨，环比增长26.67%；库存量为1521766吨，环比减少7.37%。评：国内方面，棕榈油供需两弱局面继续，全国重点地区棕榈油商业库存约22万吨，处于统计以来新低。马来5月产量和出口均高于市场预期，库存符合预期。印尼为加快棕榈油出口正进一步放宽出口规则，包括下调出口关税以及允许没有加入散装食用油分销计划的出口商，在出口关税和出口专项税之外额外支付200美元/吨的费用来出口棕榈油。短期国际棕榈油供应将增加，利空棕油价格。多空并存之下，棕榈油市场高位震荡运行为主，重点关注棕榈油产量恢复情况和印尼出口速度。

沪铜

美国5月CPI同比涨8.6%超预期，创1981年12月以来新高。秘鲁社区允许Las Bambas铜矿在关闭51天后重新启动，一群秘鲁土著社区表示，他们将解除对MMG Ltd的Las Bambas铜矿的抗议，该铜矿已经被迫使停运超过50多天，这是该矿历史上最长的一次。评：国内需求恢复仍需要市场验证，下游加工企业开工率恢复成都不及预期，且供应端扰动缓解，供给恢复。5月美CPI数据再创新高，拜登政府因中期选举压力加大，抑制通胀的决心不变，通胀再次走高或使市场重新交易美联储加息预期，大宗商品整体仍面临宏观压力。预计铜价仍维持震荡，参考前期震荡区间空单持有，接近前期区间底部逐步减仓，不过度看空。

沪镍

淡水河谷推进加拿大硫酸镍项目，公司已完成加拿大魁北克拟议硫酸镍项目的预可行性研究，这是该项目开发过程中的一个重要里程碑。这一战略性举措表明，淡水河谷正专注于向不断发展的电动汽车行业交付低碳且高纯度的镍产品。评：中国经济运行恢复正常，市场需求小幅修复，短期内基本面供应向宽松的转变无法快速扭转，市场或存在一定情绪支撑。但下游不锈钢行需求依旧低迷，短期内难以大幅回升。5月美CPI再创新高，整体大宗商品均面临宏观压力，6月市场或再次集中交易美联储紧缩的预期。市场仍处在震荡期，参考前期震荡高低点区间操作，近期空单持有。

周五公布的数据显示，欧洲炼油企业5月原油和成品油库存为9.9357亿桶，比去年同期下降12.1%，比4月份减少1.2%。5月欧洲原油加工量每日938万桶，比去年同期增长6.2%，比4月下降4.6%；贝克休斯公布的数据显示，截止6月10日的一周，美国在线钻探油井数量580座，为2020年3月以来的最高水平，比前周增加6座，比去年同期增加215座；5月美国CPI同比增长8.6%，创1981年以来最大涨幅，4月为上涨8.3%。评：美国超预期的CPI数据引发了整个金融市场的剧烈反应，周五欧美原油期货收低。目前，战略石油储备处于低位，商业原油库存处于低位，炼厂产能下降，石油市场供应仍然吃紧。原油市场或仍震荡偏多。

沥青

6月10日，华北报4575元/吨，华东5000元/吨，西南5075元/吨，山东报4650元/吨;4月交通运输支出669亿元，去年同期为725亿元。9日国内沥青总产量共计5.55万吨，环比持平。评：沥青价格上涨以及炼厂利润的修复，北方地区地方炼厂开工率上升明显，对于未来资源偏紧局面或有一定的缓解，但供应依旧偏紧。需求端来看，需求整体处于弱势，高价对需求产生阻碍，投机需求增加，北方刚需采购支撑，但由于南方梅雨季节的到来，需求难以提升，高价之下业者采购偏于谨慎。短期来看，沥青市场维持低供，需求增长不及预期，阶段性成品偏强背景下，沥青市场或仍低位偏多操作为佳。

燃料油

6月09日，新加坡380CST报580美元/吨，180CST报625美元/吨；ESG公布至6月1日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油库存减少52.4万桶至2058.2万桶，处于过去4年同期最低水平；随着美国放松对委内瑞拉的制裁，意大利油企埃尼集团预定了委内瑞拉两艘将于6月装载的石油船只。评：主要的驱动来自于供应端，高硫燃料油由于俄罗斯与中东地区的船货供应增加而短期承压，另一方面低硫燃料油则由于汽柴油分流了VGO 等调和组分，导致市场流通资源十分紧张。预计这种态势短期难以缓解。

甲醇

江苏太仓甲醇市场价2815元/吨，上升15元/吨；西北煤制甲醇利润-684元/吨，华东MTO利润-1009元/吨；甲醇港口样本库存96.2万吨，周上升8.6万吨；样本生产企业库存39.6万吨，周上升1.7万吨。评：甲醇开工较稳，6月国内检修恢复产能远多于检修产能，需求端开工周度持续下滑，MTO利润亏损较大制约烯烃开工率提升，目前制醋酸利润较高，南京英力士、西北主力工厂存在恢复预期，产能利用率或有所提升，港口和社会库存上升，江苏及华南区域船货卸货集中。预计短期甲醇价格震荡运行，09合约下方支撑2880一线，建议观望。

国内纯碱现货价格3116元/吨，上升35元/吨；纯碱企业库存49.6万吨，下降8.5万吨；浮法企业开工率87.9%，保持高位；全国浮法玻璃样本企业库存7461.2万重箱，环比上升1.25%。评：供应端纯碱利润较好，纯碱进入检修季，检修或影响月产量15-20万吨，国内开工小幅下滑，下游6月光伏有多条线有投产预期，浮法玻璃刚需采购，纯碱企业库存持续下降。浮法玻璃样本企业库存持续垒库，下游加工厂订单较同期明显减少，6月南方梅雨季节，玻璃下游订单难大幅回升，浮法玻璃开工有下降预期。预计09合约短期震荡运行，上方压力3065一线，建议观望或反弹做空。