编辑：宁证期货房俊

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焦炭

6月20日，焦炭市场偏弱运行，山东、河北主流钢厂提出第一轮对焦炭价格下调，降幅为300元/吨。评：焦企开工一般，生产积极性差，焦化厂场内焦炭零库存或者低位运行，大幅降价也将导致焦化厂面临严重亏损局面，被迫减产。钢厂方面，钢厂焦炭补库需求仍存，但近期钢坯价格连续大跌，钢厂陷入严重亏损状态，钢厂纷纷提出第一轮对焦炭价格下调300元/吨，大幅打压焦炭价格，成材压力转移到原料端。短期焦炭市场偏弱运行，后期需继续关注宏观情绪、原料成本、成材利润对焦炭价格的影响。

螺纹钢

6月20日，国内钢材市场价格弱势下行，唐山普方坯出厂价下调250报3830元/吨。国内18家钢厂下调建筑钢材出厂价50-370元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4352元/吨，较上个交易日下跌231元/吨。评：受上周末唐山钢坯大跌影响，昨日黑色期货市场全线走低，下游终端采购积极性较低，商家继续降价出货。当前钢市供需两弱，成本下移，钢价处于淡季弱势行情。随着钢厂亏损幅度扩大，重点关注各地检修减产情况，操作上短期建议区间操作为主。

生猪

发改委公布截至6月15日当周，全国猪料比价为4.60，环比涨幅1.77%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为163.71元。评：现货市场供给仍相对充裕，近期市场高价刺激下，养殖情绪乐观，去产能积极性下降，猪周期磨底的时间将进一步拉长。长期内猪价整体重心上移趋势不改，目前白条走货速度缓慢，但养殖端抗价情绪仍存，市场猪源整体供应偏紧，短期行情或仍偏强调整，产业户可择机锁定养殖利润。

棕榈油

周一国内天津地区24度棕榈油现货下跌340元/吨，广州地区24度棕榈油现货价格下跌390元/吨，江苏地区24度棕榈油现货价格下跌440元/吨。ITS、AmSpec Agri统计马来1-20日出口下滑10.5%、17%。评：市场将继续消化来自于印尼的销售压力以及宏观面的利空情绪，不排除期价继续小幅下探可能。马来增产进一步压制内外盘走势，短期仍未看到拐点出现。目前空头氛围浓厚，棕榈油短线仍有下行压力。

沪铜

Antofagasta与日本冶炼厂就今年下半年以及明年上半年铜精矿长单加工费达成一致。最终双方谈判确定的TC/RC为75.0美元/吨及7.50美分/磅，为去年同期为50低位。海关数据显示，中国5月份金属矿及矿砂进口量为11516万吨，同期增长5.3%。1-5月进口量为54723万吨，同期下跌2.7%。其中：铜矿砂及其精矿5月份进口量为219万吨，同期增长12.7%。1-5月进口量为1042万吨，同期增长6.1%。评：市场仍在交易美联储加息风险，整体金属板块承压。需求方面，5月铜下游开工率恢复程度不及预期，一定程度上加速铜价下行。但宏观情绪方面，近期悲观情绪集中发酵，中国需求仍在修复中，铜价或有超跌反弹可能，总体维持震荡判断。交易方面，空单逐步止盈。

沪镍

据中国海关数据统计，2022年5月中国镍矿进口量384.41万吨，环比增加54.4%，同比增加4.3%。其中，自菲律宾进口镍矿量327.00万吨，环比增加78.3%，同比减少6.7%。评：美联储加息75个基点的宏观利空仍在发酵，市场风险偏好回落，金属板块整体承压，当前供应紧张的局面开始改善，中国的经济活动虽然开始恢复，但下游不锈钢期现双弱，短期内需求难以大幅回升。并且汽车销量增速受打击较大，短期内难有需求新增量提振需求。预计镍维持宽幅震荡，重心逐渐下移，参考前期震荡区间操作。

原油

拜登团队本周将会见石油公司的首席执行官们，他们将被要求证明他们获得的利润是合理的，另外，关于联邦汽油免税期的决定可能在本周末做出，这可能会将每加仑油价最多降低18.4美分；6月20日公布的官方数据显示，4月份沙特阿拉伯原油日均出口738.2万桶，高于3月份的每日723.5万桶。市场认为OPEC实际增产能力或有限，且拜登表示经济衰退并非不可避免；利比亚能源部长称，该国产量过去一周已经增加到每天约70-80万桶/日。评：原油市场仍处在消费旺季，成品油市场降温仍显困难，虽然美国全力压制下汽油价格有所回落，但欧美柴油价格仍然强势。整体上，拜登7月中旬访问中东，这是目前市场面临的一个巨大不确定性。观望过渡为主。

PTA

PTA负荷小幅回落至75.18%;聚酯开工率降至82.24%，保持平稳。涤纶长丝产销24.7%，环比略有下降；涤纶短纤产销30.34%，环比持平；聚酯切片产销23.59%，环比上涨5%。评：PTA供需双弱，低估值背景下，走势还是依赖于成本端。PTA观望或短空为主。

沥青

6月20日，华北报4565元/吨，华东5050元/吨，西南5105元/吨，山东报4590元/吨;本周沥青装置亏损环比加深至400；卓创资讯数据公布，至6月15日当周沥青装置平均开工率40%；5月全国公路建设投资2486亿元，同比增长8%。评:虽然当前沥青现货维持去库，但未来供需面存走弱预期，与此同时，本周沥青期货仓单增加7万吨也令盘面走势受到一定打压，操作上，逢高短空或观望。

甲醇

华东MTO利润-671元/吨，上升225元/吨，甲醇制烯烃开工88.9%，周上升0.8%；西北煤制甲醇利润-697元/吨，甲醇开工78.8%，周下降1.6%；甲醇港口样本库存102.4万吨，周上升6.1万吨。评：国内甲醇开工短期下降，6月国内检修恢复产能远多于检修产能，供应充裕。下游开工周度小幅回升，青海盐湖存重启预期，本周烯烃开工预期小幅走高，MTO利润亏损较大制约烯烃开工提升，下游传统需求存在季节性减弱预期，江苏区域船货抵港量维持中高水平，主流区域提货未有好转，库存积累明显。预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约上方压力2710一线，建议观望或短线做空。

纯碱基差278元/吨，上升15元/吨；玻璃基差-141元/吨，下降11元/吨；纯碱开工率90.1%，周下调1.7%；纯碱厂家库存44.2万吨，周下降3.1万吨；全国浮法玻璃样本企业库存7884.4万重箱，周上升1.26%。评：供应端纯碱利润较好，纯碱检修季开工下滑。下游光伏6月多条线有投产预期，浮法玻璃5月上旬点火产线出玻璃带动日熔量提升，浮法玻璃刚需采购，纯碱企业库存持续下降。浮法玻璃样本企业库存持续垒库，华东区域现货价格有所下滑，但未能刺激下游的需求，华南地区受持续降雨影响，订单难有显著提升。预计09合约短期震荡调整延续，上方压力2850一线，建议观望或反弹做空。