【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势多数收涨，铁矿、菜粕涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量有所回落。目前菜粕、铜、铁矿、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而甲醇、白糖、橡胶、LPG等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕、原油、PTA等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储5月货币政策会议纪要暗示未来加息程度可能超过市场预期。多数联储官员支持在接下来的几次会议上加息50个基点，所有官员都支持开始缩表计划。市场仍在评估美联储会议纪要显示的政策灵活性。美国一季度GDP萎缩1.5%，上周初请失业救济人数降至21万。美联储博斯蒂克呼吁美联储应该谨慎加息。此外，布林肯发表美对华政策演讲，称美国决心避免与中国发生“新冷战”。国内方面，4月CPI同比增2.1%，PPI同比增8%，略超市场预期。4月主要金融经济数据均大幅低于市场预期，表明在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。央行和银保监会发通知，调整差别化住房信贷政策，首套房贷利率下限下浮20个基点。五年期LPR从4.60%下调至4.45%，超市场预期。国常会表示进一步部署一揽子措施，实施6方面33项措施，维稳宏观经济大盘。全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议在京召开。
【交易策略】
国内政策对冲力度大幅提升，国务院常务会议推出6 方面 33 项具体措施。国务院也专门召开全国稳住经济大盘电视电话会议。国内货币政策与财政政策双向发力。海外方面，美联储会议纪要显示，大幅加息将为今年晚些时候提供政策灵活性。虽然美联储 6 月和 7月各加息 50BP 已经基本成为确定事件，9月加息预期减弱，美元指数高位回落。 商品市场走势分化，波动率水平总体继续回落。操作上，方向性交易利用价差方式参与区间行情。但随着国内疫情好转，对受需求压制的品种，或可采取更为积极主动的策略。短线关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。